通货膨胀严重,都怪集装箱运费高?答案来了~
我还记得2021年,通货膨胀是短暂的,所以消费者价格飙升被归咎于供应链危机。美联储和宏观投资者对港口混乱感兴趣。1月,纽约联邦储备银行创建了一个名为全球供应链压力指数的银行(GSCPI)新晴雨表。
如果价格飙升是由供应链危机引起的,这意味着如果供应链压力降低,通货膨胀就会缓解,但事实并非如此。
供应链压力下降,通货膨胀指标反向增加
GSCPI2022年大幅下降,月度指标从峰值暴跌66%,从2021年12月高于平均水平的4.31个标准差,降至2022年8月仅高于平均水平的1.47个标准差。
与此同时,美国月度通胀指数(整体消费者价格指数)的走势完全相反,从2021年12月的7.04%增加到2022年8月的8.26%,相比之下增加了17%。
Flexport公司创建了衡量供应链压力的指标,称为海洋及时性指标(OTI)。OTI衡量货物从离开亚洲工厂到进入美国或欧洲码头所需的平均天数。
跨太平洋东行OTI曲线大致相同GSCPI截至2022年1月23日前一周达到平均天数为113天的峰值后,趋势大致相同。截至2022年9月25日,平均天数下降24%至86天。
2022年,现货运价指数也出现了与通货膨胀相反的趋势。截至2021年9月23日一周,德鲁里世界集装箱指数已达10377美元/美元FEU峰值(不包括保险费)。从那以后,它已经下降了61%到4014美元/FEU。
还有一个指标,集装箱订舱量和GSCPI、OTI类似于德鲁里世界集装箱指数的下降趋势。FreightWaves的SONAR Container Atlas数据显示了美国的集装箱预订量。该指数从5月份开始大幅下跌,从4月下旬的高点到现在已经下跌了35%。
为什么供应链压力缓解,通货膨胀没有改善?
与2021年底不同的是,零售高管谈到了进口延迟和货物定价以转移激增的运费。他们现在担心仓库里库存过多,打折去除多余的库存。
如果供应链紧缩是通货膨胀的主要驱动力,为什么这么多指标指向供应链缓解压力,但通货膨胀仍然特别高?
一种说法是,关于供应链的说法只是为了转移人们的注意力,膨胀与供应链关系不大。
另一种说法是,供应链压力确实在缓解,但仍远高于流行前的水平。换句话说,供应链的紧缩还没有结束,所以通胀的积极反馈还没有到来。
GSCPI虽然峰值大幅下降,但仍比2017-19年高出近六倍;Flexport的OTI它仍然是大流行前水平的两倍多。
目前德鲁里世界集装箱指数是2019年同期的三倍;SONAR Container Atlas美国货物海洋标准箱指数比2019年同期高35%。
与此同时,美国的进口量仍接近历史高点,尚未大幅下降。
根据笛卡尔的数据,美国8月份的进口量与7月份持平,比2019年8月增长了18%。FreightWaves SONAR根据海关数据,9月份的进口量非常接近2021年9月的水平。
船位数据和排队名单显示,截至上周日,美国港口附近有109艘集装箱船箱船。虽然与150艘船的高位相比有所下降,但仍远高于疫情前的正常水平,疫情前为个位数。
有改善的迹象,但供应链紧缩还没有结束
Flexport上周四,该公司还谈到了供应链紧缩的现状。大家都同意。是的,供应链压力正在缓解,但现在宣布胜利太早了。
从积极的角度来看,Levy指出了OTI该指所反映的货物运输时间下降。从历史上看,这些数据在春末夏初左右会变得更好,然后在夏末会变得更糟,2020年和2021年也会变得更糟。但这种情况在2022年并没有发生,值得关注。我认为这标志着改善的希望。
另一方面,Levy指出:美国消费者在耐用品方面的支出仍然出乎意料地强劲。耐用品消费在春季达到峰值后开始下降,但目前消费量仍高于疫情前20%,而非耐用品甚至与峰值没有太大区别。因此,消费并没有急剧下降,市场上仍有大量需求。"
来源:搜运费网
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