美国零售需求的蓬勃发展在货运市场的历史牛市中发挥了重要作用，消费者需求和进口订单的暴跌将对现货市场的运输价格产生高度的负面影响。

通货膨胀飙升，5月份销售额较4月份下降0.所以有很多相关报道说零售业不景气，但真的是这样吗？

零售额仍远远高于2019年

与4月相比，5月份的销售额下降了00.3%听起来很糟糕，但从集装箱进口数据来看，这里的零售额不包括汽车和零部件，不通过集装箱运输。

将目前的销量与2019年相比，也就是之前的销量会更有意义，因为这两年比较特殊。自新冠肺炎疫情打击以来，季节性调整数据一直非常不稳定。

如果不包括汽车和零部件，排除通货膨胀，查看非季节性调整，会发现目前零售销量仍高于2019年5月18%。"

但更好的方法是看特定的行业。例如，家具和家居用品部显然是一个高度集装箱化的部门。与2019年5月相比，今年5月的销售额仍增长了4%。

但这是一个我认为会真正下降的行业，因为住房压力在上升，据报道RestorationHardware报告称，该行业的需求从2月底开始突然下降，但仍在上升。

另一个行业是电子和电器。目前的销售额与2019年5月持平，已从高位下降。然而，我们应该提出一个重要的警告：许多销售已经改变了形式，称为非商店零售，即电子商务。电子产品和电器的统计数据实际上只包括人们在商店的购买量。

建筑材料和园艺设备行业比2019年5月增长11%，建筑材料数据表现如此之好，代表着房屋的工作依然强劲。"

然后是进口服装，仍然很受欢迎，比2019年5月增长了15%.5%，这很有意义。人们现在穿的衣服类型与疫情第一年完全不同。

还有体育用品、业余爱好、乐器和书籍，都是结合在一起的。与2019年5月相比，30%，自2020年6月以来一直在疯狂上升。"

看看其他普通商品，沃尔玛和Targets，它们比2019年5月增长8.4%。

然后是政府统计的通用品牌：非商店零售在很大程度上与电子商务有关。这一类别比三年前增长了60%，远高于2019年。

服务业的反弹并没有取代商品贸易

在5月司高管在5月份的季度电话会议上表示，货运量仍然强劲，但货物组合正在发生变化。在家工作的自行车和商品越来越少，相反，服务业的商品越来越多。

密歇根州立大学Eli Broad商学院供应链管理副教授Jason Miller表示："对娱乐服务的过渡不可能消除商品贸易，对某种货运的需求仍然存在，我们也看到人们仍然在商品上花费更多的钱。"

Miller流行时期的一个重要理论是，当消费者不受旅游限制，可以再次自由移动时，他们的消费会转移到服务上，商品的支出会突然下降到疫情前的水平。但目前还没有发生，服务业的支出已经恢复，但商品支出仍然很高。

Miller说："我们还没有看到商品支出的突然下降。我认为这可以归因于我们投资的巨大经济刺激。当然，人们的生活比去年更艰难。我相信情绪指数只是被高估了。"

全国库存和销售比尚未恢复

现在的另一个大话题是库存水平。Target在与其他公司发布季度关于库存过剩的报告后，人们非常关注这个问题。

零售股受到冲击，集装箱投资者明显认为可能会抑制进口需求。我们掌握的最新政府数据是4月份，那么4月份的全国库存和销售比例与疫情前相比如何呢？

Miller实际库存远高于疫情前的水平，但令人震惊的是，对于汽车以外的零售业来说，库存和销售的比例仍然低于疫情前的水平。去年10月是10月.今年4月，05上升到1.15，但2019年4月是1.现在已经比疫情前下降了6%左右。"

在不同的细分市场之间，库存和销售比例非常不同。对于不同的企业，它将远远高于或低于这个数字。

家具、电子产品和电器的比例与2019年4月持平，建筑材料和园艺设备也是如此。

但服装库存与销售比例下降，今年4月比2019年4月下降13%。

另一个真正脱颖而出的是其他一般商品。与2019年4月相比，2022年4月增长了20%Target与沃尔玛和所有这些公司的报道一致。

除了未发生的服务支出取代商品支出理论外，后疫情时代还有另一个流行理论，即库存与销售比例受到重力推动。要么回到疫情前的比例，要么达到更高的比例。因为供应链危机表明我们需要"以防万一"，所以库存会比销售储备更多。

对此，Miller教授表示："在我看来，这种引力将是公共零售商的历史财务业绩。我们可以看到Target股票的打击有多严重。对于这些公司来说，库存和销售的比例确实非常非常高。归根结底，金融分析师不会容忍这种情况"以防万一"的观点。

但即使是库存高的公司，展望下半年的集装箱进口量，仍有假日商品进口旺季，高库存不会影响运输进口。

根据预定出发日的美国入境预订指数，近几周进口预订量急剧下降，7月和8月进口不乐观。