德路里宣布，他们注意到集运市场已经到了牛市结束，现货运价连续4月下跌，每周下跌越来越大。大多数贸易路线上的货运量较一年前有所下降，高通胀率削弱了人们对货运量大幅回升的信心。

船公司证明，即使运量减少，他们仍然可以获得惊人的利润，2022年第一季度EBIT（息税前利润）创下了新高，但投资者已经感到不安，船公司的股价自今年年初以来下跌了约22%（见图1）。

我们一直知道极端运价是不可持续的，但问题是：风向什么时候会改变？它会变得多快？德鲁里在最新的集运市场预测报告中指出，市场已经达到了拐点，但运价和船舶公司的利润需要一些时间才能下降。

人们的信心很容易理解，因为世界面临着多次危机，但船舶公司仍然持有一张王牌：供应链拥堵。没有迹象表明港口运输的瓶颈正在消失。AIS根据船舶跟踪数据，在主要港口外等待的集装箱船数量正在增加（见图2）。在客户访问调查中，德鲁还发现客户不希望在2023年之前解决拥堵问题。

关于北美港口拥堵何时结束，48%的受访者表示，2023年上半年，40%的受访者更加悲观，2023年下半年或更晚(见图3，注:调查于2022年5月31日结束，52名德路里客户参与)。美国的物流基础设施没有得到改善，这也是该地区最终有望摆脱困境的原因之一。

欧洲和亚洲港口拥堵的调查结果相似，但约73%的受访者表示，2023年前拥堵不会结束(见图4、图5)。

因此，德路里预期的供应链恢复时间没有改变，许多容量将继续堵塞港口。德路里预计今年的有效集装箱船运力将低于潜在容量15%左右，而去年则有17%的容量陷入拥堵(见图6)。

此外，还有其他因素可能会减缓供应链的复苏，如中国继续实施严格的清算政策和美国西部港口的劳动谈判。由于全球通货膨胀严重，当地工人也罢工要求加薪，德国港口、英国铁路、韩国卡车司机等工人纷纷罢工。

然而，拥堵对运费的影响并不比以前好。过去几个月即期运费的下降是最好的证明。短期内，运费不会崩溃，但对全球经济和集装箱需求的信心正成为运费的驱动力。

目前，德路里预测市场将增长（德路里预测港口吞吐量将从4点增长.1%下调到2.3%)，但仍有许多不确定因素。供应链瓶颈将持续很长时间，使船舶公司能够在明年续约时继续获得良好的合同，这也取决于即期运费下降的速度和现有合同的可靠性。德路里还预测，自2023年下半年以来，集运市场将大幅放松，预计供应链拥堵将得到缓解，大量新建集装箱船也将涌入市场。

因为船舶公司将继续采取必要措施在市场上占据有利地位。在德路的调查中，约四分之三的受访者表示，他们预计船舶公司将严格控制运输能力，更加关注利润而不是市场份额。因此，德路里预计船舶公司明年将推出更多空白航行，以维持运价而不是运营需求。

综上所述，德鲁里认为，交通市场牛市的结束将要求所有利益相关者改变模式，船舶公司需要解决紧迫的环境要求，避免容量过剩的风险，报废旧、环保船舶，托运人在续签长期合同前，等待市场恢复正常是明智的选择。