全球PMI进入下降周期，美国经济数据中的许多前瞻性指标表明下降；欧洲面临高通胀，经济增长预期低于美国……多个指标共同指向下， 预计全球经济衰退将升温。

全球经济大幅放缓

中国首席经济学家余向荣指出， 大宗商品和能源价格可能达到全球经济衰退风险的顶峰 ，并预测，CPI上半年将出现通胀.7%翻倍到下半年3.2023年23年维持在3.大约3%。他认为，通货膨胀必然成为货币政策不可忽视的考虑因素。

渣打银行指出，随着通胀的上升和全球央行的日益强劲，增加了经济增长大幅放缓的可能性。

根据瑞银资产管理最近发布的2022年全景展望年中报告《通货膨胀-迎接挑战》，全球增长恐慌将是2022年下半年市场参与者最有可能定价的经济因素。

此外，数据显示，7月份全球制造业增长势头明显低于6月份。 七月全球制造业PMI指数为51.与上比上个月下降了1.1个百分点 。大多数国家的读数连续几个月下降，区域分化趋势明显，呈现出欧拉美弱、亚分化、北美强的局面。

美国经济衰退的风险增加

渣打银行财富管理部预计， 到年底，美联储将再次加息150个基点至3个基点.25％ ，利率超过美联储的中性水平2.5％。随着美联储政策变得具有限制性，未来6~美国经济衰退的风险将在12个月内大幅上升。

根据美国商务部最近公布的数据， 今年第二季度，美国国内生产总值（GDP）按年率计算下降0.9% ，第一季度同比下降1.6%后再次萎缩。ISM美国制造业PMI该指数从上个月的53点下降到52点.市场预期高于52。

在分项方面，价格分项大幅下跌表明美国通胀压力可能略有缓解； 新订 单指数 需求下降仍然是美国经济的一个突出问题 ；就业分项指数连续三个月低于50，就业市场紧张的边际放缓可能会影响制造业增长(49.9）。

虽然还没有进入实质性衰退阶段，但经济增长前景可能已经开始影响美联储的激进立场。受美联储边际鸽子的影响， 9月份加息幅度缩小至50bps的可能性 ，但这仍然取决于通胀数据。

欧洲经济增长放缓

根据欧盟统计局发布的初步数据，尽管 欧元区第二季度GDP环比增长0.7%，超过预期0.2%和第一季度0.6% ，但按年率计算，欧元区第二季度GDP增长4.0%， 低于2021年第一季度的5.4%。

根据德国联邦统计局公布的数据，2022年 德国 第二季度国内生产总值（GDP）与2022年第一季度相比保持不变(0.0%)。这意味着这个国家。 第二季度经济未能实现增长，陷入停滞。

此外，欧盟委员会宣布当月ESI从经济繁荣指数的主要组成来看，消费者、工业和服务业的信心指数大幅下降；零售业和建筑业的信心指数也有不同程度的下降。

7月，欧元区制造业PMI上个月指数为52.1降为49.8.远低于51的市场预期，自2020年6月以来首次跌破荣枯线 。横向比较，7月份欧元区制造业PMI指数为2020年11月以来首次不及新兴国家，后者7月指数由上月的51.7下降至50.8。

大多数欧洲国家PMI德国、法国、意大利、西班牙等主要国家的制造业指数持续多月下跌并进入收缩范围PMI指数进入收缩区间，表明欧洲经济衰退的风险即将到来。

大多数亚洲制造业都在下降

制造业是亚洲主要国家PMI读数大多下降 ，印度逆势上涨至56.4.表现最好。越南和日本明显下降，而韩国则跌至荣枯线以下。 上个月中国制造业指数为50.2下降至49 ， 显示了经济复苏初期阶段性波动的特点。

有专家表示，虽然全球经济笼罩在衰退风险的阴影下，但我们认为中国经济最黑暗的时刻可能已经过去。自6月份以来，随着疫情的控制，供应链逐渐畅通，中国经济增长逐渐回到正轨，最近局部疫情反弹，但我们倾向于认为政府应急机制进一步完善。

经济复苏不平衡不稳定，下半年面临多重挑战。 根据花旗的判断，供应方面的问题已经基本解决，但需求方面的恢复仍相对滞后。例如，自5月份以来，基础设施一直是促进投资改善的主要力量，房地产相关指标仍然疲软，居民消费继续疲软。

7月，受疫情恢复和海外需求相对韧性影响，出口金额仍短期反弹，同比增长率为17.9%。受海外市场各地区逐步进入经济衰退期的影响，预计第三季度末出口增长放缓的迹象将逐渐显现。