目前，美国公司债券市场的不良债务规模正在扩大，这让投资者担心违约潮可能会爆发。

彭博社汇编的数据显示，2020年9月以来，以美元计价的债券和贷款交易量达到最高水平，连续五周增长后，上周达到2713亿美元。

随着美联储加息以对抗持续高通胀，近年来肆意借入低成本贷款的公司面临着高回报再融资的前景——如果他们能找到投资者——这可能会导致美国经济衰退。一些市场参与者认为，这种困境可能导致违约潮，而一些公司甚至可能面临破产。

Lowenstein Sandler律师事务所重组律师Jordana Renert我们将看到更多陷入困境的公司以更高的利率借钱。我不认为每个人都会掉下悬崖，但我认为这将是一个缓慢的破产周期上升过程。

不断增长的不良债务（定义为收益率至少高于美国国债10%的债券，或贷款转让价格低于面值的80%）表明投资者对持有风险公司债务的要求更高。

嘉年华邮轮（CCL.US）这是一个很好的例子。彭博社汇编的数据显示，该公司的债务超过80亿美元处于不良交易水平。这家邮轮公司本月早些时候成功出售了20亿美元的债券，以再融资部分债务，但收益率为10.相比之下，该公司去年发行的债券收益率低至6%。

诚然，不良债务的供应仍然只是2020年近1万亿美元峰值的一小部分。当时，新冠肺炎疫情几乎阻止了全球商业。但这一次，陷入困境的借款人数量在过去几个月里一直在缓慢增加，这意味着违约最终会激增。

贝恩资本联合管理合伙人Jonathan Lavine该公司的违约率可能在明年上升到3%，现在大约是1.5%，他在周四的一次采访中说，我们相信这个数字在未来一年左右可能会翻一番。

在这种情况下，许多借款人也开始与顾问和债权人讨论如何管理债务负担。KKR&Co．（KKR.US）医院人力资源公司Envision Healthcare Corp今年，我们与一些贷款机构就重组资产和筹集新资金达成了创造性和积极的协议。数据显示，该公司仍有近80亿美元的债务处于不良交易水平。

彭博社汇编的数据还显示，虽然今年只有75家负债至少5000万美元的公司在美国申请破产，但去年这个时候有100多家，2020年同期有200多家。

但Glenn Agre Bergman&Fuentes律师事务所Stacy Tecklin说破产最终会慢慢增加。

为了避免破产法庭程序，我们看到了许多幕后重组谈判，Tecklin冬天来了。