昨天写了一篇比较短的文章发出去之后，发现很多朋友反应哦，不知道我在说什么。这里我要检讨一下，因为把一个十几分钟的内容浓缩到2000字以内的这个文章里还是比较吃力的，而且很多部分他不能展开去讲解。昨天的话题又是关于比较烧脑的这个财经数据还有这个财政政策的，所以很可能大家看得云里雾里。

今天我那么会捎带着把这个话题再去重新的聊一下。今天的视频主要包括下面的内容，首先是关于当前行情的一些探讨一些概念板块的解读。第二个呢？是关于最近公布的中国CPI和其他几项重要的数据，以及央行全额购买7500亿特别国债的事情到底可能隐藏着什么政策面的这种真实意图是我们必须要去读懂的。

首先，简单看一下今天的行情，今天市场表现最好的呢，还是大消费的方向，这也是最近半个多月以来，我反反复复跟大家在提的方向大消费都包括什么呢？之前，在这个免费的日历文章里面也跟大家的说法，包括一些相关的这种公司的整理，像这个旅游免税、餐饮、医美、珠宝首饰等等都出来。

当然，我个人最看好的还是白酒啊，我记得当时在那个评论区有很多朋友吐槽说，中国本来就应该是这个科技成果，你居然还推荐白酒，难道振兴国家要靠这样科技吗？我是这么解释的客观上来讲的。由于历史原因，我们错过了第一次和第二次科技革命机缘巧合之下呢？

互联网行业爆发的时候，大多数的一些公司呢？又跑到国外去上市了，所以说A股缺乏那种科技型的公司，而这是一个历史遗留问题，我觉得没有什么好抱怨的。你看美股也有可口可乐这样伟大的消费公司对不对，然后有的朋友就说了。你说什么可口可乐卖了一百多年人家，可是在全世界都卖了你的茅台能卖到全世界吗？

我觉得这个还真的可以。一个国家的文化输出能力呢？一定是随着国力而提升的。你看三十年前有多少境外的这个华人在看中国的影视作品呢呢？现在有多少。凭什么什么？这个罗曼尼康的和人头马，它就应该是高雅的，而中国的白酒呢？就上不得台面。

我觉得这完全是没有道理的。当然，白酒的核心逻辑还是在于消费复苏，这件事也是之前跟大家聊过很多次的等下会，再详细的跟大家聊。还有一个方向就是医药。说实话，我个人是比较反感，这种各种抢购还有囤积的行为呢？所以说在这个主观上呢？

我对这些炒作的方向会比较。不过我想有一个客观事实，就是可能在至少未来的一个月，甚至更长的时间药品的销量他是能保证的。至于说，隔几个月还会不会有第二波。第三个我觉得概率还是在70%以上。所以，虽然今天医药方向跌了不少，但是我个人认为可能并不是一个触底的动作，特别声明一下这个方向，毕竟是这个情绪炒作的占比更高一点。

所以说量化起来比消费方向可能要更难，就是到底能涨多少什么时候买这种问题啊。老马个人的观点呢？也仅供大家参考，因为可能这次是因为我了，所以我的情绪呢？又有点向另一个极端去靠拢了。下面我们来说一下这个消费的问题。为什么从防控政策刚开始调控的时候，我就一直在说消费消费一直说到现在了呢？

包括7500亿的这个特别国债央行的这种照单全收，我最后都是归结到消费上面了。我们来看，一下最新的数据，十一月份中国的CPI数据继续下降，从十月份的2.1查到了1.6。再看一下这一条快速下降的曲线如果是对CPI这个东西一知半解的朋友呢？肯定会觉得很开心太好了。

物价便宜了生活成本降低了，然后呢？可能出门去超市转一圈，发现好像不是那么回事。我要告诉大家的是同样是CPI曲线的下移。对于这几个月的美国来讲，它可能就是天大的好事，但对于中国来讲呢，可能就需要严阵以待去寻求解决方案的一个比较大的麻烦。

为什么这么说呢？首先，食品价格并没有出现明显的回落，但是总体CPI却出现了回落。这说明两件事除了买菜之外，民众正在缩减所有的开支。有一个数据可以证明了就是刚刚公布的数据与m1数据出现的背离mm增速高于m1增速。而且与此同时呢？社融数据也比较弱，说明现在经济是有两种情况，在这个消费端和生产端，同时存在的就是老百姓舍不得花钱，然后把钱存起来企业呢？

也不愿意去贷款扩大生产。虽然最近的放松政策已经出现了这种急速的转向，但是由于众所周知的这些原因，现在从工厂商铺再到消费者都还非常的克制，这肯定是需要时间才能解决的一个问题上，我们来说一下7500亿特别国债的事情。为什么说这件事非常重要，为什么要说央行全盘接手这件事儿是非常的耐人寻味的。

我国历史上一共发行过三次的特别国债，每一次都是非常时期，比如说最近的这一次而是2020年的1万亿抗议特别国债。整个2021年和整个2012年经济那样的一个压力都没有启用，特别国债而现在很明显是有一场打仗，要打打的是什么？我认为就是要促进消费。

在7.5万亿国债的事情出来之前呢？我给大家解读其他的一些政策文件的时候告诉大家，接下来很可能会有一些积极的财政政策，政府要亲自下场花钱来引领和促进经济了，这7500亿国债就是明证。当然，财政部说了，这次的钱是为了还2007年和2017年到期的国债，并不会造成赤字增加。

不过，我觉得使用这种借钱还钱的方式本身就已经有很大的这种积极性扩张性的意味了，之所以财政部要这么说呢？我个人认为可能更加是在传达一种中国的财政安全没有问题，而这样的一个信息。那么央行接盘这件事又怎么说呢？这次央行是从一级市场买的，而不是从二级市场。

就是说这7500亿的特别国债，全程没有任何一个银行机构和基金或者是散户过手。央行花钱买政府发行的债券，这种操作非常像美国，但是里面还会有非常多的不同啊。为了便于大家理解呢？我先简单地讲一下美国的玩法，美国的消费不足的时候怎么办呢？美国政府直接发钱2020年特朗普就这么干的所以说才引发了。

后来的这种大通胀政府没钱怎么办呢？反过来没人买怎么办呢？让央行买央行可以直接去1年欠其他国家的钱，怎么换了1年换印了太多的美元怎么强化呢？这个就更好了。全球一百多个国家，只要你跟其他的国家做生意，都需要用美元来结算，这是一个天文数字，而且他们会替你分摊滥发货币造成的。

这样的一个通胀，为什么美国它可以为了美元而出动，美军就是因为它是经济战中美国最大的武器。回到中国情况当然没有那么复杂，不过这次还是有一点不同，那就是央行直接接手了国债，而不经过各种机构和散户。为什么呢？我认为有下面这些原因，第一个在十一月份国债市场刚刚经历了暴跌，原因就是市场，觉得经济要复苏，通胀要抬升，然后就开始抛售国债这次的暴跌呢，甚至引发了这个以稳健为主的银行理财产品的全体的大幅回撤，让很多人感受到了低收益，高风险是怎么回事，这也引发了管理层的重视。

管理层不希望这个时候的这个债券市场发生大的动荡，所以要减少债券市场的供给。这样子，如果你过去2年关注财经新闻的话，一定会听到啊，美联储或美联储缩小这个名词，美联储表就是买入美债向市场投放美元。现在中国央行这个举动呢？我认为可以理解为一种变相的阔佬，货币会造成什么影响。

简单来说，就是市场上流通的货币会变多用来刺激经济刺激消费，而且最大的一个问题就是国债直接发给市场，它并不会创造货币，而央行恐怕它是要创造货币的。为什么CPR一直在下降，但是老马一直在说通胀呢？就是因为下降的CPI才给了。我们可以顶着通胀去抬升的风险来拉动经济的底气。

我这么说不知道大家能不能明白，但是我也只能那么说了。关于央行货币供应还有微观经济的关系，有一个不是特别恰当的例子，给大家讲讲也是之前在视频中跟大家聊过的上世纪90年代中国银行系统发生的比较严重的坏账，那么怎么样去解决可以做到综合影响最小过渡的成本最低呢？

答案就是货币增发稀释坏账。当然，这也不是一个完美的办法。至于说会有什么负面的影响，聪明的朋友肯定已经想到了有的朋友可能要说哪一般财政政策发力，应该针对的是基建啊。这个问题我在昨天的文章中就说我现在再给大家解释一下。第一点过去1年间，因为经济压力一直比较大，比如说偏慢持续在五十下方，所以说地方政府提前动用专项债，用基建拉动经济的手段一直在用，就是你要关注新闻的话，会发现这个所有的这些专项在额度，用的都特别快，特别早，但是财政的钱，它也

不是花不完的呀，对吧，你们也应该能看到现在目前是一个什么样的情况。第二点，财政花钱搞基建可以拉动经济，但是绝不是给经济托底，而只能是引领。举个例子，比如说一个家族有大大小小的十几个家庭，但是大部分都很穷，只有一家生活富裕。贫穷的十几户可以在遇到困难的时候去你家借钱或者呢？

找他家帮忙办事，这些都可以，但是如果十几家几十口人都不工作吃饭，穿衣看病全都让这一家掏钱，那么这家肯定也扛不住对不对。对应到经济上，这个富裕户就是财政资金。这么说，大家可能就明白了。