今天的主要跟大家聊一下下面的问题，首先是当前A股市场的一些核心问题，一些板块的核心逻辑是什么？后市怎么看。其次呢？就是最近各地的城投债问题有了一些进展。这对于房地产市场乃至于A股投资会有什么样的影响。

首先我们简单看一下今天的A股市场，今天指数层面和各个板块基本上是一个补涨态势，而且是权重股拉大盘。沪指涨幅大于创业板证券指数涨幅四个点保险三个点银行两个点。目前整个这段时间的市场的主线有两个一个是围绕着房地产相关的行业展开的低估蓝筹的修复，另一个就是ETC概念为核心的专利数据等等IT方向。

那么在消息面和一些这个政策面的正常的不断的被资金追捧，在市场的基本逻辑发生转换前呢？这样的一个格局是可能会持续的，围绕着这些核心逻辑呢？最近老马也是在免费的热推当中呢，给大家做了很多的具体整理。比如说银行保险的一些公司白酒的一些公司，然后人工智能相关的公司还有一些ETF虽然短期来讲呢？

这些方向有一些这个逻辑还没有完全兑现，但是我个人还是比较看好后市的，那这个部分呢？我会继续在文章中跟大家做一个更加详尽的分享。感兴趣的朋友可以去看一下前几天的视频中的我跟大家说了一件事，就是目前市场是有一条炒作房地产相关的行业的战线的。

当然，有意思的是这条暗线可能并不包含房地产这个行业本身。说实话，老马也没有从基本面找到太多的原因，为什么市场不这样做。最可能的还是市场的这个资金兴趣还有其他的问题，因为三支箭之后呢？市场对于房地产这个行业的这种政策预期已经没有一些更大的这种希望了，就是说直接针对房地产行业的利好政策可能就比较有限了。

所以说下面是一个预期落地之后一些延展的这么一个过程。那比如说今天涨幅第一的厨卫电器涨幅第一的这家公司他做什么业务呢？吸油烟机燃气灶，然后一体机洗碗机、消毒柜、集成、灶、烤箱等等，那这些产品的收入呢？比例占到97%，大家随便想想就知道啊，只有新房交付装修的时候，他才会消费到这些产品，所以说市场在炒什么也就很明显了。

那还有这公司啊？工程机械装备的龙头，不管是政府为了你经济托底进行的大规模基建，还是房地产行业的复苏都少不了它老粉丝可能也关注到了。在最近几天的日程当中呢？老马差不多停了他有三次吧，而且每次都是用这个红字特别的标注。也就是说，当时啊？

我在提到，我不知道有没有朋友还记得啊，就是它的技术走势非常像之前，这种又有一个突破的，后来走的挺好的，一个保险方向的一个公司的这种一个形态。不过，由于平台政策原因呢？后来我只是在这个文章中进行了详细的分享，因为视频当中是不愿意说的，那我个人认为呢？

这样的一个大体的逻辑应该还是会继续的进行下去的。既然提到了这个逻辑呢？我们还是要不厌其烦地聊一下房地产行业的问题。前几天，老马发了一篇短文内容是怒斥银行系统不肯让利，反而是用放宽贷款年限的方式收购老百姓那什么贷款80年了贷款100年了我父亲贷的款，儿子接的换了等等，那也是很奇葩。

在这条这个文章的下面呢？有一条评论，我印象特别深刻，有一位读者朋友说啊，说你不是看好房地产行业吗？那怎么还会批评呢？我的回答是呢？喜不喜欢是一回事，看不看好是另一回事。比如说在2005年啊，船东说的作者禅师一方面明确表示自己是反对人民币升值呢？

因为这会冲击中国的外贸行业，而且在这场资本的狂欢当中最为后知后觉，然后沦为接盘侠和炮灰的一定是底层的这些百姓。但是另一方面呢？禅师也明确地指出，这会带来A股的大牛市。其实很多的投资机会啊，它并不是那么符合道德标准的。那比如说老马看好银行股啊，是因为他的历史性的这种低估值，那是因为房地产的这个融资端问题的解决，同时也是因为这个垄断地位造就的护城河，就说它永远是能赚钱的，那就算它出问题也一定会有会有人出面的救。

但是金融业这个不产生任何伟大科技的行业，它拿走了A股市场一半的利润，而且它从实体经济吸血从省吃俭用的共房子的老百姓身上去拿走，能拿走的每一个铜板但是呢？与此同时，它在跟国外资本的这些较量当中呢，又全都惨败，那这件事情难道不是非常可耻的吗？

难道不是需要批评和改进的吗？所以说在投资这件事上的任何事物都有两面性的那，比如说现在这个ABC等等，这些概念啊，它当然是资金在借着概念去炒作，但是与此同时呢？人工智能这个行业，你不能说它有问题，它的未来增长呢？也是实打实的呢？

这样的例子非常多，在房地产这个方面呢？最近大家非常关心的有两件事，第一件事就是最近这个媒体渲染的各个城市的房地产市场回暖，好多人排队去买房子，这回事是不是真的。第二件事就是之前传出来的各地的城投债务的问题有没有得到解决。然后这两个问题如果说解决了就是大家明白了是怎么回事的话呢？

那么在投资上的问题可能也就解决了一大半。第一件事啊？关于现在房地产市场是不是真的在复苏的问题。说实话，老马也很希望刚刚发布的这一些这个数据这个新闻啊，什么各地的房价触底，然后一线城市的房价又开始涨了等等。而这些数据是假的，然后各个城市什么售楼处看房的呢？

这些人都是花钱雇来的，但恐怕这些都是真的，那起码老马老马了解了一下，就是从几个做地产行业的朋友那里了解到了确实是在复苏，确实有很多人在去了解在去这个去去去看去看这些房子，那我们要接受现实，尤其是北上广深这样的一线城市，这个房价终于去止跌转涨，这点是对于全国的潜在的购房者的冲击实在是太大了。

大家不要看网络上声音是一边倒啊，都希望房价继续跌，然后没有人买房了。其实大家到现实当中去看一看啊，就是家里有儿子的这些家庭，他为了买房，他可以去每一个亲戚朋友家里借钱，甚至可以说我一个月只吃一次就是这种事情，很多也很心酸啊。

很多人说，中国的房子的供应量很大已经供过于求了，最后肯定撑不住。我们来看，一个历史事件就是2015年的去库存，2014年开始，住建部就开始多次表态，要去库存，也就是消化库存，这些还没有卖出去的房子。2015年开始呢，就开始了那个多次的降准降息，然后调降房贷利率越来越多的城市取消限贷限购的政策，直到2015年，然后去库存的这个政策呢？

是直接升级到了最高的层级，高到了一个。我们不能明确在视频中去说的这么一个层级到这里呢？大家先想一想，除了去库存目前的政策面是不是基本上已经重现了。2014和2015年的情况了呢？去库存是什么意思。本质上，它是会减少房地产的这个供应，而民间对于房地产的需求呢，却在同时没有减少供应减少需求不变，结果就是房价暴涨我的朋友列数据啊，大家自己回想一下就知道了。

2015年到2016年的房价涨了多少，所以在当年呢？凡是看懂了这个政策的，并且手上有一些钱可以投资的人，那就买了房子放2年是吧，直接就相当于工薪族10年的收入了。这个历史事件呢？我认为至少说明了两件事第一件事很多人言之凿凿的这个耸人听闻的说，中国的房子已经够全世界住了等等。

这些说法。事实上的中国的房地产的供需平衡，其实一直都是在掌握当中的。为什么每个城市的常住人口有多少房屋供应量，有多少户籍人口有多少达到婚龄的男性有多少，甚至这些人的银行存款有多少，这些数据才是房地产市场供应和需求关系的真正核心。你觉得管理层会心里没数吗？

之所以现在并没有像2015年一样去提这个去库存的解释了，我认为是有两种可能性。第一个目前房地产市场的库存问题并不像当年一样严重。由于过去2年的这个政策调控房地产商建的房子并不多。第二个呢？管理层注意到了上一次房地产去库存引发的房价暴涨的问题。

而这次呢？是决定牺牲一部分金融系统的安全性，或者说是利益来去让利老百姓，那为什么说是牺牲一部分金融系统的安全性呢？这就是下面我们要讲的城投债的问题。2012年遵义这个156亿城投债到了展期20年，从那个时候起呢，市场上就有一种声音，就是现在的人们根本就不买房子了。

遵义的事情可能只是冰山一角，以后会有陆陆续续的城投债发生，最后可能就是房地产市场的全面崩溃，然后房价断崖式暴跌，恐怕这也是很多人一厢情愿的一种想法。首先，关于这个城投债的问题，其实并不是说在这样一个特殊的时间点，然后中国才发生的。其实在这个2011年2013年这个10年前的时候就发生过一些类似的事情。

局部的这种地方性的这种城投的债务出问题，所以说它并不是说一个特别罕见的，然后可能会引发什么大雷的这么一个风险。而且根据最新的报道呢？广东北京已经宣布隐形债务清零了，当然了广东和北京的经济发达不缺钱，而且房子也不愁卖，那其他地方呢？

江苏河南陕西、甘肃、广西等省份呢？全都表示在这个债务化解上有很大的进展，如果大家回顾一下就会发现最近几个月，凡是金融系统的会议和文件，几乎全都在强调要解决地方政府隐性债务的问题，也就是传统的问题。有的朋友说了之前，中央都明确了，要打破中央财政兜底的幻想，这不就是要放任地方城投债去暴利的意思吗？

我想说的是，这种想法可能太幼稚了。在中国有些事情是可以做，不能说，但是有些事情是可以说不能做的。有一份券商的研究报告当中，有一句话特别有意思，我给大家提出来在中央发债支持力度加大的背景下，预计短期内不会出现实质性风险事件。

什么叫发债支持力度，加大呢？怎么支持呢？只用语言支持吗？所以说我觉得这些都是很有意思的问题。几个月前聊到这个问题的时候，我曾经给大家举了一个例子。上世纪90年代由于种种原因银行系统的坏账率非常高，最后是怎么解决的呢？增发货币稀释债务，当时还有好多朋友在评论去反驳说现在肯定不会搞这一套。

然而，事实是中国的M二在一月份已经出现了高速增长。虽然中国官方其实并没有宣布任何类似于像是四万亿投资计划，或者说像美国那样的直接说搞量化宽松计划这样的事情，但是并不代表中国在货币宽松这件事上没有任何行动。一月份的M二的高峰会不会仅仅是个开始呢？

对于城投债务和房地产市场，这又意味着什么。我想这是非常值得思考的问题。本来还有一些想跟大家聊的事情，比如说全面注册制实施之后，那样主板的价格融资的问题，比如说中美在慕尼黑一些这个非正式接触的事情