当地时间3月11日，美国总统拜登签署1.9万亿美元的新冠肺炎救助法案标志着该法案的正式生效。这项救助法案引起了全世界的关注，将对全球经济和中国外贸出口产生什么影响？

刺激或通胀飙升

这项救助法案的主题仍然是疫情救助，主要涉及疫情防控、居民和中小企业补助，以及地方政府、教育和公共交通相关机构的援助。其中，对美国个人和家庭的直接补贴(包括补贴和失业保险)最多，规模约为1万亿美元，其次是对企业、州和地方政府的补贴(4400亿美元)和抗疫支出(4000亿美元)。

有专家分析，该法案提高了美国资本市场的风险偏好，长期美国债券利率上升、美国股市波动上升、美元指数周期性反弹和大宗商品价格上涨将持续一段时间。

相比之下，刺激法案未来可能导致通胀飙升的风险是一个不容忽视的问题。

虽然全球主要经济体自去年以来集体放水，以促进经济衰退，但在全球经济复苏和大宗商品价格反弹的背景下，美国仍推出如此巨大的经济刺激计划，这将加剧经济泡沫。

《金融时报》指出，拜登的行动太大可能会导致未来通胀飙升。前总统克林顿政府财政部长、奥巴马政府首席经济顾问劳伦斯萨默斯也发表评论，虽然拜登的经济刺激计划雄心勃勃，但也有巨大的风险，可能导致我们这一代人从未见过通胀压力，对美元价值和金融稳定造成一定的后果。

然而，拜登的经济团队并不同意各种警告。我花了很多年的时间来研究通货膨胀，我一直担心通货膨胀。但我可以告诉你，如果通货膨胀真的来了，我们就有工具来处理这个风险。现任美联储主席的财政部长耶伦说，尽管通货膨胀是一个必须考虑的风险，但当前的经济挑战是目前面临的最大风险。

新兴市场国家说不出来

在全球范围内，美国过多的刺激措施使输入通胀成为许多发展中经济体迫切需要面对的问题。

如果包括去年12月美国通过的9000亿美元援助计划，美国将在短时间内增加2.8万亿美元的财政刺激。根据美国财政部的数据，截至今年3月，美国债务已超过28万亿美元，约占全球债务的10%。

从过去的教训来看，降低通货膨胀预期的成本很高。当通货膨胀加速时，美联储将干预抑制通货膨胀，提高利率，随后下降，失业率也将上升。对其他国家来说，特别是发展中国家来说，这是困难的。鉴于美元的国际储备货币地位，美国扩大的部分财政赤字必然会由其他国家变相承担，这也将给美元的大幅贬值带来压力。

无论是财政赤字的转移，还是货币贬值压力的输出，发展中国家总是受到伤害的一方。发达经济体债务的急剧扩张导致了大多数非储备货币发行国，特别是发展中国家受到流动性泛滥和本币汇率剧烈波动的影响。

自去年以来，受美元泛滥和市场风险厌恶情绪的影响，全球新兴市场国家的货币大幅下跌。据不完全统计，包括巴西、土耳其、墨西哥、阿根廷、印度在内的货币汇率大幅下降。

标准普尔全球评级指出，这一轮刺激可能会鼓励通胀预期，提高美国国债收益率，影响未来新兴市场的资本流动。最近，国际金融协会（IIF）数据显示，随着10年期美国国债收益率的持续上升，自去年10月以来，新兴市场的国际资金首次净流出。

如何更好地应对美国日益增长的经济刺激带来的潜在经济风险，无疑是目前各国迫切需要考虑的问题。

人民币升值趋势预计将暂缓

毫无疑问，这项惊人的救案也将影响中国的外贸出口。

首先，抒困法有助于扩大美国的总需求，从而在一定程度上增加对中国产品的需求。

《纽约时报》报道称，从经济学的角度来看，该法案取得了很大的进步：中产阶级和低收入家庭的钱比高收入家庭多。年收入在7.5在1万美元至10万美元之间，补贴金额将相对减少，而年收入达到10万美元的美国人将不会收到补贴。

对哥伦比亚大学贫困与社会政策中心的一项分析发现，总的来说，该法案将在2021年将贫困人口减少近30%，使1200万美国人脱离贫困线。

国际机构预测，新法案可以提振美国GDP增速1.52021年第一季度达到百分点4.8全年有望接近%5.5消费对经济增长的贡献将增加%。

其次，从金融市场的角度来看，受救助法案预期和美国经济复苏和美国债券收益率上升的影响，美元最近逐步走强。分析指出，这有助于缓解去年5月以后人民币升值的趋势，减轻出口行业的相关压力，为货币政策内外平衡提供难得的机遇和条件。然而，受财政赤字、贸易赤字、定量宽松货币政策和零利率政策的影响，美元走强的可能性不是长期的。