转眼间，2021年已经到了8月底。在传统的夏季和旺季，沿海散货运输市场走出了不温不火的市场。对于未来几个月的市场走势，国内运输物流链利益相关者都在揣摩、评估、计算和预测。 目前的沿海运输市场正在不断影响传统的运营模式，不断改变传统的思维惯性，在市场供需、市场游戏、市场周期等因素的共鸣中寻找新的动态稳定点。

一、理性回归修复市场

1. 与外贸运输市场的飙升相比，沿海市场的上淡

受疫情影响，BDI自2020年5月触底以来，一路波动上升年8月24日创下阶段性最高点4201点，创下2009年11月以来的11年新高。2021年1-8月份，BDI指数同比上涨177%。

相对而言，沿海煤炭运价指数CBCFI同比虽然有所上涨，但最近的指数基本上处于近年来的中游水平，8月24日的指数低于去年年末的指数，沿海指数显得格外“理性”。

2. 与煤炭价格暴涨相比，沿海市场涨幅明显滞后

今年以来，在全球经济快速反弹的推动下，大宗商品价格和国际航运价格大幅上涨。相比之下，中国沿海散货运价格上涨较小，成为整个大宗商品产业链的价值萧条。

根据中国煤炭市场网的数据，8月24日，广州港5500卡动力煤平均价格为1160元/吨，较去年同期上涨83%，今年以来平均水平为973元/吨，同比上涨57%。CBCFI运价指数为1095点，仅比去年同期上涨51%。华南和华东航线的运价分别为60.9元/吨和44.2元/吨，同比只涨51.5%和61.3%，涨幅明显低于煤价涨幅。

、在平静中酝酿新市场

由于国内沿海散装运输市场与煤炭运输深度相关，与矿石运输密切相关，其供需端受电力、钢铁、水泥等行业运行的影响较大。传统上，沿海运输市场具有明显的季节性特征，夏季高峰和冬季煤炭储存是传统的旺季，但从近年来的趋势来看，这种惯性运行特征和节奏发生了根本性的变化， 市场“旺季不旺”已经成为新的常态 。今年前8个月的市场轨迹对传统思维模式产生了影响。

综合考虑各种动态变化因素，沿海市场近期正在酝酿新的波澜和变化。

1.货币流动性泛滥，改变大宗商品的价格体系和物流体系

由于价格体系的调整，国际煤炭价格大幅上涨后，综合考虑运费、税费和保险成本，发现煤炭上岸成本与国内煤炭基本持平，进口煤炭价格优势减弱，进口煤炭与国内煤炭价格比较结构进入新阶段。

2.发电结构性波动加剧了煤电博弈的势

今年以来，国内发电结构发生了较大变化，发电量同比大幅增长，但水电不足，火电、核电、风电快速增长。1-7月份，全国规模以上电厂发电量46450亿千瓦时，同比增长13.2与去年同期相比，增速增长%14.1百分点。1-7当全国规模以上电厂火电发电量33537亿千瓦时，同比增长14.7％；1-7今年国规模以上电厂水电发电量6247亿千瓦时，同比下降0.1％。

今年下游电厂普遍采和市场价格剪刀差异过大的情况下，今年下游电厂普遍采用低库存策略，主要采购长期协会煤炭，补充进口煤炭。煤炭电力对长期协会率的需求已经逆转。

今年，电厂不愿意增加采购和补充库存，煤炭库存可用天数较低。从数据来看，电厂仍处于库存消耗阶段，库存普遍较低，预计增加库存的需求将提前启动。

除煤炭以外，沿海运输其他货类的运输需求也普遍上涨，沿海矿性建材运输需求旺盛。上半年，沿海二程铁矿石、矿性建材、钢材运量分别为11969万吨、27611万吨、9899万吨，同比分别增长了1.9%、27.6%和9.0%；沿海粮食运量2779万吨，同比基本持平。上述沿海二程铁矿石、钢铁、矿山建材、粮食等四大货物的小运量已达到5.23亿吨，同比增长15.5%。 这些货物的需求预计将在后期保持较高的增长率。

3.? 能力可用性有限，促进船东乐观的市场情绪

在运输能力供应方面，由于国际国内因素多，沿海运输能力有限，船东市场情绪逐渐改善。

一方面，兼营船运力集中外放，国内可用运力大幅下降。 由于国际对干散货运输需求的增加和集装箱市场的急剧上升，一些集装箱供应回到散货运输市场，甚至一些散货运输船只是在安装相关设施后直接运输集装箱。在相对平静和理性的沿海市场，巴拿马和灵便船在国际干散货运输市场上的运价非常强劲，与国内贸易航线同类船舶的租金水平差距不断扩大。目前，外贸航线租金已接近国内贸易航线租金的两倍左右。面对巨大的效益差距，中国有300多个五星旗同时经营船舶运输能力。除了船舶条件差外，绝大多数船东都选择将兼职船舶投入外贸航线，以获得高回报。

另一方面，港口压港也影响有有效运力供应。 自8月以来，由于港口拥堵和防疫限制措施的影响，停泊在中国港口附近的干散货船数量显著增加。随着今年河南特大暴雨等异常天气的增加，长江连续封航频率增加，导致港口船舶积压严重，运输能力周转受阻。

此外，由于近十年航运市场低迷，船东基本没有订购和扩大能力的动力，国内五星旗能力增长有限。在上述因素叠加的影响下，沿海运输的有效能力供应明显不足。

三、总结

在经历了长期的低谷后，面对市场复苏周期的到来，一些船东更加困惑，无法快速反应，因为他们受到长期对运输市场看跌的惯性思维的束缚。 但大多数对市场敏感的船东从外贸运输市场的长期周期中看到了机遇。 今年上半年，一些船东开始以明显高于市场预期价格的方式拍摄一艘五星旗船。最近，许多船东开始投资建设沿海特种节能船舶。这些现象表明，船东对市场预期发生了新的变化，乐观和良好的情绪开始弥漫在船东的圈子里。 船东开始在沿海运输市场寻求合理的价格比较空间。根据长期投资理念，从长期价值的维度深入分析沿海市场，对未来市场趋势做出重要价值判断。

市场并不总是以理解或理性的方式运作。 在乐观预期下，沿海运输市场的另一个旺季预计将提前开始。