央行降息降准最新消息 2021/央行降息降准最新消息 2022

全面降低存款准备金率只有一个多月，降息又来了，一次降低10个基点，说明逆周期政策稳步增长的紧迫性。

1月17日，央行宣布，为确保银行系统合理充足的流动性，今天开始运营7000亿元的中期贷款工具(MLF)，7天逆回购运营1000亿元，中标率分别为2.85%和2.1%，较前期下降10BP。

这是继MLF利率连续21个月“原地踏步”之后，首次下跌。

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光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者MLF利率下调的原因，主要压力。近两个月的财务数据显示，实体经济融资需求疲软。此外，美联储可能会提前加息，这就是降息的原因。”

受到政策利率下调的利好影响，资本市场反应强烈。

1月17日上午，a股全面高开，创业板指数开盘后不久上涨1%以上。午间收盘，上证指数上涨0.59%，深证成指上涨1.35%，创业板指上涨1.56%，两市个股普遍上涨。

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有报道称，2019年央行开始实行LPR改革，新的LPR形成机制是MLF加点形成的。由此可以看出，MLF利率的上调或下调，一般将传导到LPR利率，最终影响贷款利率。因此许多人预测，MLF利率下调后，LPR利率有可能在未来联合降息。

几家机构预计，这次政策利率降息将在1月20号(本周四)最新一轮贷款市场报价利率(LPR)中，大概率将带动近两年来的LPR下调。降低五年期LPR覆盖范围更广，降低全社会融资成本。而且当前的贷款利率=5年期LPR+加点，所以5年期LPR如果下调，必然会带动房贷利率的下降。

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MLF利率降低了10BP。

一月十七日，中央银行通过开展MLF和逆回购操作，将每笔中标利率下调10BP。降息后，7日逆回购利率降至2.1%，1年期MLF利率降至2.85%，这是自2020年3月7日逆回购利率和2020年4月1年期MLF利率下调以来首次下调。

自去年12月1号LPR报价下跌5个BP后，民生银行首席研究员温彬表示，尽管市场对于下调政策利率的呼声依然很高，但今日超额续做MLF和逆回购，以及10BP降息仍略超市场预期。

关于这次减息的原因，多位市场分析师给出了不同的回答。

根据温彬的观点，原因有三：一，本月实施降息，是支持稳增长的货币政策措施之一。12月，中央经济工作会议确定，今年经济工作稳定，寻求改善，要求各方积极实施有利于经济稳定的政策。自去年第四季度以来，货币政策也开始努力支持稳定增长，并密集引入。

二是体现适度政策发力、跨周期政策和反周期政策有机结合的要求。首先，由于中国经济下行压力仍然很大，政策需求相对迫切，今年1月降息，反映了货币政策实施的最高要求；另一方面，降息10个BP，第一次降息等于疫情初期，不小，反周期调整增加。

第三，更好地利用时间窗。在世界范围内，主要经济体通胀居高不下，货币政策紧缩预期逐步加强，美联储提早升息及预期缩减，根据目前的进度计划，其QE在三月就会退出，利率的上升也会随之而至，所以在提高利率之前，美联储就不会成为一个更好的时机窗口，货币政策方面的障碍也相对有限。

东方金诚首席宏观分析师王青认为：“1月MLF下调利率，释放了货币政策逆周期调控信号。

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东金诚在研究报告中指出，2021年12月信贷余额增长速度有所放缓，但经过2021年7月和12月的两次降准之后，信贷余额的增长速度已经下降到11.6%，达到2002年6月以来的最低点。在中央银行8、12月31日举行的货币信贷形势分析研讨会上，建议加强信贷总量的稳定增长。这就是说，为了稳定信贷增长下滑的势头，尤其是刺激实体经济的借贷需求，货币政策需要在降准之后再出降息“大招”。

目前影响中央银行降息落地的关键因素之一是房地产市场的运行情况。刚刚公布的70个城市12月房价数据显示，有70家二手房价格指数较上月下跌0.36%，较上月下跌0.01个百分点，为连续第四个月下跌。综上所述，前房地产市场的下行周期和中央银行政策利率的调整过程迫切需要通过降息来稳定房地产市场的运行。

根据美联储最近公布的2021年12月的议息会议记录，在高通胀压力下，美联储今年将加快紧缩措施，包括在年底前采取紧缩措施，而且可能从3月开始上调利率。于是，央行为了避免国内降息和美联储调高利率的“撞车”，并进一步对人民币汇率施加下行压力，今年1月，央行开始降息。从某种程度上也反映出货币政策的前瞻性。

周茂华说:主要原因是经济面临三重压力。近两个月的金融数据显示，实体经济融资需求疲软。此外，美联储可能会提前加息，这是降息的原因。

据《证券时报》报道，浙商证券首席经济学家李超表示，央行有必要在第一季度降低利率。其核心是降低成本。公司贷款融资成本环比上升，PPI仍处于较高水平。目前，降低成本的需求仍然很高。有必要降低政策利率。

招股说明书研究报告指出，稳定增长和贷不足以成为降息的充分条件，从而加强市场预期，实现稳定就业目标或降息的主要考虑因素。目前中小企业生产经营状况已降到疫情后的最低点，迫切需要宏观政策的扶持。虽然财政和结构性政策工具可能会缓解中小企业的成本压力，但提振预期也要求降低利率。归根结底，信心比黄金更重要。

经济下行压力暴露出弱预期问题是三大挑战中最难解决的。考虑到降息具有很强的信号意义，中央银行年前决定下调MLF利率，或许更多的是提振企业预期、稳定就业。例如，央行可能会在不久的将来推出一些政策和措施，如降低存款准备金率、调整7天反向回购利率等，重点是扭转市场预期。"招商证券研报称。

MLF递增操作。

意在缓和春节流动性。

在MLF投放量方面，央行一改之前等量续作的节奏，本月开始增量续作。而MLF本月到期规模已达5000亿元，对冲了今日投放的7000亿元，实现了MLF净投放2000亿元。此外，央行今天还进行了1000亿元的反向回购操作，实现了单日净资金投入2900亿元。

一月份MLF加量版，意在平滑春节流动性。王青认为，2021年12月全面降准，将缓解2022年1月流动性紧张，相当于春节前降准。因此，央行最迟在本周将启动“7+14”天期公开市场操作，并于17日加量续作MLF。这就是说，在今年节前，短期内不可能出现“资金荒”。

另外，王青称，1月MLF续期不出现收缩，表明本月没有再以降准资金置换到期的MLF，也就是说，12月释放出来的1.2万亿美元，用于置换到期MLF的总额为4500亿美元，也就是，长期流动性净投放规模为7500亿。与此相比，7月将到期的MLF全部降准，净投放6000亿。说明全面降准的实际政策力度在逐渐加大，也可以作为逆周期调控加码的一个信号。

周茂华认为，MLF的增量与央行在节前适度增加流动性有关。央行近两年的政策表明，央行稳健政策强调灵活适度，给实体经济足够的支持，但避免刺激过多或过松，即要保持流动性合理充裕，信贷总量适度增长，更加重视信贷结构的优化，扩大中小民营企业，在保障市场主体、稳定就业、拉动内需的同时，支持制造业重点新兴领域推动产业经济转型。

分析人士：LPR利率或同步下降。

当本月中央银行公布金融统计数字之时，多位市场分析师向每经记者表示，预期社融、信贷将迎来“开门红”。

内需反周期和跨周期政策发力。国家降准和结构性政策支持，加大了银行金融机构的贷款力度；二是提前发行地方政府专项债券；三是随着国内房地产逐步回暖与基建补短板，有望拉动信贷需求。

未来阶段，周茂华表示，MLF利率将作为LPR利率锚定，预计本月LPR利率将同步下调10个基点。央行降低利率，进一步引导金融机构降低实体经济融资成本。货币政策工具叠加效应明显，央行支持实体经济明显增加。但是总体上不会改变稳健的货币政策取向，主要是国内经济失衡，结构性问题突出，外部金融环境趋紧，客观上要求货币政策提高精确度，预期保持流动性合理充裕，信贷总量适度增长，更加注重结构工具的调整。

温斌认为，该行业出台的政策有望继续发挥作用。预计央行将继续实施反向回购，MLF等常规业务将保持合理充足的流动性，更加注重结构性政策，准确支持实体经济的重要领域和薄弱环节，应对美联储货币政策转向等各种内外风险。

对王青来说，一月份MLF利率的下调，将促使后续LPR报价下调，使实体经济的融资成本明显下降，释放货币政策向前发力的信号，房地产市场的下行压力也会得到缓解。有效地对冲了当前经济发展面临的“需求收缩，供给冲击，预期转弱”三重压力，稳定宏观经济大盘。

我们预计，在降息的推动下，信贷、社会金融和M2的总体增长率将进入快速上升阶段。与此同时，财政和产业政策正在积极实施有利于稳定增长的政策措施。预计2022年第一季度和第二季度国内生产总值同比增长5.0%以上，确保宏观经济增长率保持在潜在经济增长范围内（5.0%-6.0%）。"王青说。

如何影响股票市场的债券市场？

由于直接影响融资主体的支出成本，因此降息释放的宽松货币政策信号比降息更强。从资本市场的表现也可以看出开，创业板指数开盘后迅速上涨超过1%。午间收盘，上证指数上涨0.59%，深证成指上涨1.35%，创业板指上涨1.56%，两市个股普遍上涨。