油轮市场正在经历贸易路线的结构性变化，这将对船东产生长期影响。船舶经纪公司Gibson早在3月，我们就观察到了主要石油交易中心原油和成品油商业库存的变化，他在最新的周报中说。当时，地缘政治冲突才刚刚开始，对库存水平没有影响，但库存却处于历史低点。石油库存经过五个月的进一步压力。”

迄今为止， 欧洲仍然是俄罗斯原油和成品油最大的出口目的地 ，尽管当地炼油活动增加，但当地炼油活动增加， 欧洲汽油/中间馏分油库存一直保持在历史低点附近，没有季节性增长 。通常，夏季库存会在冬季需求增加之前增加。如果未来几个月库存没有实质性增加，面对即将到来的对俄禁令， 欧洲冬季库存将变得岌岌可危，进口油将不得不通过长途航运增加。 与其他石油产品相比，由于炼油厂产量的增加，汽油库存处于健康水平，汽油供应增加，支持出口。

目前，美国汽油库存处于7年来的季节性低点。一般来说，由于消费旺季需求高，库存水平每年都会下降， 持续供应紧张将促进全年跨大西洋汽油海运贸易 。蒸馏油的库存也是如此。尽管墨西哥湾的供应已上升到正常水平，但东海岸的库存极为紧张， 这可能导致冬季需求高峰期供应紧缩，迫使海外进口，从而产生反向套利。

亚洲的情况有点复杂。 在东南亚市场的晴雨表新加坡，轻蒸馏油库存(主要是汽油/石脑油)接近历史高点，而中蒸馏油接近历史低点， 主要是由于中国出口下降、地区需求复苏和中东出口竞争的推动。与欧洲类似，今年晚些时候，强劲的地区炼油利润率将提高产量。 富查伊拉是中东和东非的主要成品油中心，是另一个场景：轻蒸馏油供应紧张，接近历史低点，中间蒸馏油库存已上升到健康水平。 Gibson表示， 该地区预计将成为俄罗斯成品油的出口目的地，因此很难预测未来几个月的库存水平。

库存会对贸易产生什么影响？ 虽然供需失衡已经存在了几十年，比如欧洲缺乏柴油，但与过去不同的是，当前的供应不足将迫使当地进口转向更远的来源，贸易商在制定对俄罗斯的制裁后制定了供应计划。 由于俄罗斯供应的不确定性，情况将变得更加复杂。如果巴西和俄罗斯之间的贸易合同已经达成，美湾地区更多的成品油很可能会转移到欧洲。另一个未知数是，将有多少俄罗斯石油进入非洲和亚洲？

Gibson认为， 低库存可能会加剧贸易流的变化 ，因为如果供应链中断，几乎没有缓冲空间。

来源：Nikos Roussanoglou, Hellenic Shipping News Worldwide