航运投资者的乐趣之一就是资本配置，找出航运业的牛市在哪里，尤其是2020年2月以来。

然而，航运业的周期变化并不像看股票那么容易。当投资板块的上升趋势达到顶峰时，也表明是时候开始在其他地方部署资金了。

乐观不一定好，航运市场难以捉摸

对许多航运投资者来说，过去三个月是一次羞耻的经历，干散货船的日运费在几个月内下降了一半。许多分析师、航运业高管和航运投资者都没有预见下降。

另一方面，油轮市场形成了不同的趋势：6月份出现温和回调，这可能与石油和能源股的普遍抛售有关。此后，绝大多数油轮股已恢复势头，运价创下52周来的新高。

俄乌冲突的爆发对运输俄罗斯原油的船型产生了巨大的影响，如阿芙拉油轮和苏伊士油轮。然而，真正的牛市出现在清洁石油产品的运输中。由于航程的延长，六个月前仍存在资本流动性问题的公司也有所改善，如Scorpio Tankers。

然而，尽管分析师们对第四季度和第一季度持乐观态度，但他们表示运价将继续上涨，因为一般来说，这是一年中最强劲的季度。然而，一些聪明的观察家一直在关注干散货行业，以重返市场。

干散货船东保守，市场恢复

目前，干散货运价格，特别是好望角型，似乎接近底部，不能再低，对大多数船东来说不再赚钱。

由于干散货船东保守，资金缓和，没有订购更多新船，供应仍保持着强劲的历史。这表明，虽然中国经济遇到了困难，需求受到了打击，但当需求基本面改善时，干散货市场注定会恢复。

利用BDRY ETF和看跌期权

一些投资者注意到，尽管干散货运价暴跌，但这些股票仍相对灵活。BDRYETF是跟踪波罗海干散货指数的干散货衍生品，从4美元上升到42美元，现在略低于9美元。

由于获得干散货衍生品的机会有限，大多数投资者通过BDRYETF根据近期表现，判断干散货运价走势，推测干散货运价将上涨。

另一方面，股票处于危险边缘。考虑到运价疲软和中国经济不确定性，预计将进一步下跌，这是大宗商品需求的危险信号。

一般来说，干散货衍生品和股票之间的差异不会持续很长时间，所以建议多做BDRY ETF；如果你想寻求下行保护，你可以购买一些看跌期权。这样，如果运价遵循季节性强度的变化，虽然看跌期权为零，但BDRY很容易翻倍。如果是另一种情况，BDRY ETF如果进一步下跌，看跌期权将表现良好，内部杠杆将带来有吸引力的短期回报。

航运投资者就像冲浪者，真的不行。See you on the next wave!”下一波再见！