今天12:0023年2月1日星期三。主要跟大家聊一下下面的问题。首先是当前A股市场的一些核心的底层逻辑，然后呢？就是注册制全面改革要开始了官方的哪些表态。值得注意最后是华为被传要被美国彻底断供，可能会有什么样的影响，那么我们会有什么样的反思。

有一个非常关键的地方，就是股市注册制。华为这几件看似关系不大的事情其实根本就是一件事，为什么这么说呢？大家看完这些视频就被卖了。首先，简单看一下今天的行情，今天的行情和过去两天一样，蓝筹和成长股都休息了，题材股就被拎出来炒了。

明眼人都能看的出来，像是今天被爆炒的这些二十厘米的车子GDP或者是AGC概念的公司。在未来10年能够真正受益于这些概念的可能性，连1%都到不了。所以这种炒作呢？几乎完全就是一个市场情绪所导致的这么一个情况。对于这些方向的炒作呢？老马还是那句话，大部分投资者只适合有限，参与什么叫有限参与呢？

投入的资金少一点周期短一点止损止盈坚决一点，因为完全的程序炒作就是这样不可测的部分，太多了赌的成分太大了。前两天跟大家在视频和免费的日程当中，聊了一些目前还处于相对低位的方向。比如说汽车整车喷漆钻石等等，那还有一个方向值得注意一下就是煤炭。

经济复苏必然会带动煤炭消费。有消息说，2023年电煤消耗量会增加一亿吨，而对这个事情感兴趣的朋友可以持续的关注一下。我们回到大盘上来讲，这段时间对于大盘的争论，其实特别的激烈，有人说大牛市要来了，还有的人说现在到处都是陷阱。北向资金的流入是阴谋，最终内资会把大盘砸下来格外深的韭菜。

这些问题之前都有跟大家聊过，我个人倾向于认为北向资金的这一波流入，并不是有阴谋3年来制约中国经济的种种的这些东西，比如说对房地产的调控对民营经济的干预，对互联网平台经济的监管，还有疫情的防控全都转过来了房地产和应城那一块呢？

相信不用我多说，哪怕你不懂经济不懂政治，你也能感受到这些变化。关于民营经济和互联网其实，最重要的并不是各种文件都怎么写了，而是民间到底是做出了怎么样的反应。前天，我提到一件事就是深圳这段时间有很多很多的投资多少亿的投资项目，其中有75%是民间资金，而且相当一部分是投向了房地产的项目。

这意味着什么呢？民营资本在用真金白银去看好中国的经济复苏，尤其是房地产行业的复苏，至少是深圳房地产行业的复苏。当然，你也可以说啊，这些投资几百万几千万的民间资本是错的，也有这个可能性。但是我要说一句话，这句话，有的朋友可能听了会不高兴，就是在商场里用真金白银拼杀的，那么这些人可能比只会在评论区骂街的散户要可信一些。

比如说房地产其实是一个非常复杂的问题，如果你只进行情绪的宣泄的话，说什么房价会泡沫破裂。房地产已经远远的供大于求了，那肯定是很多人愿意听的，但是这可能并不是事实，至少不是全部的事实。关于民营经济和互联网平台经济，我讲几个例子，第一个是滴滴重新上架了，第二个是大家发现没有啊，之前纷纷退居二线，或者是从新闻中失踪的，那一批互联网的企业家又开始活跃了，结果二马开始在新闻当中露面了。

然后这个脸萌东海我的蚯蚓的上头条，而且他说了对民营经济是充满了信心。我们再回到大盘啊，去年十月份A股大跌，上证指数跌到了3年以下，当时管理层是出台了很多的救市政策。在视频中，我也说了很多次，就是说我当时正在发动身边，没有炒股的朋友入市，因为这股市跌到3000点以下了，你这个时候不入市什么入市呢？

就是所谓的这个选择大于努力吗？当时市场的氛围非常不好，很多人对这个救市的政策救市，当时出台的政策是冷嘲热讽，但是我是注意到了一件事，不知道还有没有朋友记得啊，就是管理层当时啊，降低了外资参与一级市场的企业的条件，当时我就说了，这是一个网站注册制实行这个最大的一个可能是什么呢？

就是上市公司的数量会井喷。中国的资本市场有一点是国外都没有的，就是炒新股原始股上市定价赚一波上市之后再赚一波，这不是发财了吗？外资也不傻啊，知道炒股票比做实业赚钱。所以当时政策真的是铁了心，要就是连这样的条件都给出去了。

为了让外资帮着去救市帮着去稳定这个市场。那么我要问大家从参与一家，比如说专精合金的企业到运作上市，再到股票能高价的卖出去。这中间有多长的时间，起码是半年到1年对不对。所以这半年到1年当中，A股不会出现大的问题。如果你这段时间股市没有搞好，比如说跌到什么这个3000点以下了，甚至2000年下来，那外国的资本就会知道中国的资本市场不能碰。

虽然中国官方大力宣传让我们去投资，让我们去这个搞转运核心企业，因为最后还能上市，但是都不能信。如果说发生这样的情况的影响，可以说是非常恶劣的。当然注册制其实并不完全是好事，甚至在某种程度上对于股民这个群体来讲，还是有很多的坏处呢？

主要有两点，一个是退市公司增加了风险增大了，你像以前炒股票而退市的公司非常少马上要退市了，然后就有人来买壳了，来重组了，然后是一轮爆炒，所以说基本上你说他们这个公司真的破产，清算真的退市其实比较少，但是以后呢？这种情况可能就要多了。

还有一点就是股票的数量变多了，会压制指数，因为市场里的钱来回就那么点，但是股票越来越多，你的指数能涨到哪里去呢？对于目前这个大盘不放心的这个群体，而其实主要担心的就是这件事，就是注册制之后的放水速度。注册制还没有全面实施，只是在试行的这2年啊，对市场的抽水已经非常恐怖了，你们自己可以看一下数据，如果说全面的实施之后呢，只会更加的恐怖。

所以说，对于2023年来讲的基本上不要抱什么，希望说来大牛市对不对，因为毕竟你的货币也没有那么大的宽松力度。下面我们就来具体的聊聊这个注册制的问题。2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。主要什么影响呢？最浅显的呃可能有的人会说利好券商有人说满屏的二十厘米呢？

或者说这个前五天啊，新股前五天都没有涨跌幅限制了，稍微伸展了，可能会说啊，这个股票数量增加了压制股价了。其实我认为最重要的是啊，你必须要知道为什么要搞注册制。一句话总结注册制，为的是资本市场越来越好，但是并不是为了让股市越涨越高，尤其是10年以内，因为注册制是有一个更加重要的任务，这个任务比让2亿股民赚钱，还要重要得多。

再详细的解释，这句话之前呢？我们先说一下对于券商的利好是不是真的啊，我认为只有情绪上的利好，没有实质性的利好。对于中小券商是利好，对于头部券商不一定是利好，为什么呢？注册制相比，审批制公司上市的门槛更低了。其实你像这些这个辅导保荐公司上市，这些业务没有什么核心技术，就是但凡你这个学过一点的对这些项目相关的知识都能做，但是你看过去几十年哪个公司想上市，你不能先打关系圈啊，保荐上市的这些订单，这些真正赚钱的业务是不是绝大多数都在那几家同步的券商手里。

为什么是那样呢？就是因为审批制带来的特权，凭票供应的东西一定要托关系找人，然后还会在黑市被炒高，这是同一个道理，但是注册制来了之后呢？首先，你上市的稀缺性就小了，很多就少了，很多券商不能吃拿卡要了。其次就是有可能小券商也能拿到订单。

不过，我们回到券商板块来讲，我们就说炒股的是，虽然头顶了牛市旗手的名号，但是历史经验证明这个板块走势基本上没有什么独立性，从来没有哪一轮牛市是券商驱动的，以前没有以后恐怕也不会有。为什么要搞注册制呢？我们先说一下水利建设啊，大家都看到了美国对于华为的封锁在不断的升级，最新的消息是可能要搞一刀切，禁止所有的美国企业向华为供货。

其实这件事对于华为的影响，并不像大家想象的那么大，因为华为的零部件除了芯片，基本上是可以做到不依赖美国的，但是这件事再次为我们这个敲响了警钟，就是我们的科技研发必须要跟上，不仅仅是芯片半导体，我们还要未雨绸缪发展，所有可能被卡脖子以及以后我们有实力卡别人脖子的产业。

具体到股市这些产业就叫转基因那么问题来了财大气粗的华为不缺研发资金其他企业呢？难道全靠政府补贴吗？明显是不现实的。任何一个国家大家去看历史啊，就没有哪个百年企业是靠政府的补贴做起来的。那么怎么办呢？股市的作用就出来了，几乎在每一次注册制改革的文件当中呢？

都会出现一些高频词。比如说前面提到过的这个专精特新，还有一句话，就是提高直接融资比例，什么叫直接融资呢？就是从股市融资，如果按照之前的审批制大量初创的专精特性，公司它是不能上市的啊。这种情况下，所以要搞注册制，没有资金，它就搞不了研发，中国人就会被卡脖子，永远抬不起头。

那么，这些企业为什么不从债券市场融资或者是直接向银行贷款呢？这就涉及到了一个可能有点残忍的真相，就是搞技术研发的失败率非常高，甚至高到了超过了财政和银行体系的承受力。虽然我们可以预测一下，比如说10年20年之后，专精特新的上市公司最后可能会剩下10分之1成为超级巨头。

但是另外的3分之1呢？就破产，这是你的钱。如果你买了这样的股票的话，就直接清零了，因为注册制了嘛，随便退一步去上市公司而不去股民，这就是这个注册制最大的影响，甚至可能说这个10分之1是人家这个比例，我还有点保守了。换言之，这个银行是不愿做这个生意的，谁愿意呢？

其实只有股民能被PPT和新闻稿忽悠，并且用真金白银投入的只有股民基民这个群体。最后总结一下全面注册制股票供应大幅增加，这对于指数总体上涨，当然是有压制的，再加上暂时没有货币大放水，所以大牛市你就不要想了。但是这话也分什么时候说在当前这个阶段，经济复苏可能才是最大的逻辑，就是之前，去年在这个中国需要救市的时候，拉进来的外资我认为不会在这么一点的这种复苏的包括这种上涨之后就它做完了，整个流程各方就谈了，我觉得不太可能好了。