国际货币基金组织 IMF 预计2021年全球经济将增长5.5中国经济增长率将达到%7.2%。2020年新冠肺炎疫情对国际干散货市场产生了严重影响，BDI与2019年1 353点相比，指数年平均值为1 066点21.2%。

经历了2020年的历史低点，国际干散货市场终于在 2021年迎来了触底反弹。前四个月淡季市场超级繁荣。在各大商品需求周期性增长的推动下，灵便船、巴拿马船、好望角船相继领涨，4月29日BDI5月5日突破3 000点BDI涨至3 266点，年初以来累计涨幅超过120%，再创 11 年新高。1-4月BDI均值为1 916点，同比增长215%。2021年国际干散货航运市场整体表现有望明显好于2020年，BDI指数平均值可达2 000～2 500点，小宗散货市场将扭转2020年的下滑，迎来4%的大幅反弹。

散货作为一系列行业的各种商品，可分为工业产品、粮食产品、金属和矿物三类。具体包括钢、木、农产品、化肥、糖、水泥、铝土矿、废金属、石油焦、镍、盐、锰、无烟煤、明矾、焦炭等。

1.全球散货海运量呈增长趋势

2020年受全球新冠肺炎疫情影响，小宗散货海运贸易量回落到19.59亿t，2017-2018年高峰期同比下降3%3.5%的平均增长率有所下降，但预计市场将在今年和明年继续恢复3.5%的平均增速 ( 如图1所示 )。

2.

从品种上看，钢材和林制品的贸易量在散货中占比最大( 如图2所示)，2020年海运贸易量超过3亿t；化肥、农产品、水泥和铝土矿的贸易量也超过1亿t。

从增长率来看，2020年受疫情影响，大部分品种出现了一定程度的下降，工业产品、金属、矿物废品的增长率分别达到7%和3%，其中镍矿、钢铁、林产品、焦煤、废金属、锰矿、无烟煤的增长率分别为28%、8%、6%、11%、7%、4%和9%。主要原因是欧洲和亚洲国家的疫情封锁措施影响了汽车、制造和建筑业的生产，从而减少了电力和钢铁的需求，抑制了相关的工业产品和金属和矿物的需求。2021年，这两类货物预计将恢复增长，预计将增长5%和6%，分别增长6%、4%、6%、11%、6%、7%和3%。

2020年铝土矿、水泥、化肥、农产品、糖的贸易量保持增长，分别增长8.6%、0.2%、0.2%、3.2%、14.9%；2021年大部分继续增长，分别为7%、5%、2%、0%和-8%。

印尼的环境保护政策将继续影响镍矿的产量，镍矿的价格一直在上涨。预计马来西亚和菲律宾将放开禁令，增加出口，这将在一定程度上弥补镍矿的缺口。钢铁、化肥、石油焦等其他杂项品种的贸易量将保持稳定上升。在环境保护的压力下，我国部分木材资源长期短缺，仍需进口木材补充。总体而言，全球主要散货品种未来具有巨大的增长潜力。

3.全球散货贸易量增长的主要力量是铝土矿

铝土矿不仅贸易量绝对值大，而且年增速快，是散货增长的重要驱动力。2020年海运贸易量达到1.45亿t，2021、2022年有望达到1.56亿t、1.64亿t ( 如图3所示)。

全球铝土矿产量不断增加，未来将在几内亚和澳大利亚矿山的推动下继续快速增长。随着美国铝业改扩建项目产能的提高，阿联酋铝业、俄罗斯铝业、中铝等企业陆续在几内亚建成投产，几内亚产量将达到7000万t同比，同比快速增长15%，未来几年将呈几何级增长。牙买加、加纳等新兴供应国也将逐步增加产量，这将给铝土矿市场带来新的增量。只有马来西亚的铝土矿主要受到禁令延长的影响。未来，全球铝土矿运量增长空间将继续扩大。

4.全球散货贸易量大的农产品和糖贸易量将稳步增长

作为人类生活的必需品，2016年以来贸易量相对稳定，分别是1.65亿t和6 000万t上下波动。农产品贸易量分别达到2020年、2021年和2022年1.69亿t、1.69亿t和1.73亿t，糖的贸易量分别达到6 550万t、6 030万t和6 180万t。

全球农产品不仅将继续发挥保障人民生计、支持国民经济发展的传统功能，还将承担提供可再生能源、缓解全球能源危机、为人类提供美好生活环境等新的历史使命。因此，农产品贸易显著增长。同时，城市化进程的加剧和居民收入和生活水平的提高促进了农产品进出口贸易的发展。虽然贸易紧张局势和国家关税政策有一些不利影响，但随着全球化的进一步发展，巴西、阿根廷、澳大利亚等传统农产品出口国的出口将继续增加，中国等发展中国家对农产品的需求日益强劲，未来农产品海运需求将显著增长 （ 如图4所示）。

随着人们生活水平的提高和糖使用范围的扩大，人类对糖的需求日益增加。糖市场的主要特点是生产相对集中，其中大部分是巴西、印度和泰国等第三世界国家。俄罗斯和美国，特别是中国和美国，主要依赖进口糖，因此未来糖的贸易和海运需求将相当可观（ 如图5所示）。

二、中国小宗散货海运贸易发展趋势

小批量散货的主要增长驱动力在中国。中国小批量散货的进出口呈现出不同的发展趋势：总出口呈下降趋势，但放缓；进口呈快速增长趋势，增长逐渐放缓。

2010-2020年，中国小宗散货交易量年增长超过3亿t，它为中国干散货海运贸易总量的增长贡献了约35%的份额。2017-2020年，中国小货海运贸易进口持续快速增长，年增长率依次为19.3%、16.9%、14.2%、29.3%，如图6所示。中国小宗散货海运贸易在全球的比例从2009年的12%上升到2020年33.62020年总量达到%6.58亿t，2021年有望增至6.74亿t，增幅为2.4%。

在国内需求稳定、海外供应持续增长的背景下，近年来中国金属矿物进口增长强劲，2017-2020年平均年增长18%。其中，受中国铝产量增长和几内亚铝土矿企业大量投资的支持，2017-2020年中国铝土矿海运进口平均年增长22%。同时，近年来，中国粮食产品和工业产品的进口量也在稳步增长，2017-2020年分别增长了4%和14%。

1.中国小宗散货进口继续增长

在工业产品、粮食产品、金属及矿物三大类中，金属及矿物( 如图7所示 )是近年来引领我国散货进口的增长。

2017-2020年，中国在小宗散货领域的进口量发生了很大变化，其中2 0 2 0 年铝土矿的进口量达到了1.1亿t，4 280万比2017年增加t，2020年进口锰矿3 100万t，比2017年增加1 010万t，2020年进口钢材4 800万t，3 070万比2017年增加t，2020年进口木材 6 720万t，比2017年增加390万t，增幅为6%。其货种如生铁、镍矿及糖类的进口也值得关注。

( 1 ) 中国铝土矿进口总量将继续增加，来源多样化

随着国内氧化铝产能的不断释放和国家环保政策的出台，铝土矿供应紧张，对海外铝土矿的需求迅速增加。2019年，中国进口了1亿铝土矿t，首次超过1亿t2020年进口大关1.116亿t，同比增长10.8%。预计2021年进口量将继续增长5%，达到1.172亿t ( 如图8所示)。

几内亚是中国铝土矿的主要来源。全球铝土矿贸易的传统流向是：印尼、澳大利亚、几内亚和印度流向中国；巴西和牙买加流向北美；几内亚流向欧洲。目前，这一流向发生了变化。印尼的禁矿出口政策导致铝土矿出口量下降，几内亚流入中国的铝土矿数量大幅增加。2020年，几内亚、澳大利亚和印尼是中国铝土矿的前三大进口国。中国从几内亚进口5 267万t、3 701万t、从印尼进口1862万t铝土矿占中国铝土矿进口总额的97%。2020年4月6日，中国铝业首个海外铝土矿项目——几内亚博法铝土矿项目投入运营，1 200万t/年的建设规模带来了巨大的货运潜力。

中国氧化铝企业的布局正在向沿海地区转移。由于我国对氧化铝的需求不断增长，河南、山西、广西等地铝土矿品位差，预计2020-2021年将出现中国氧化铝行业的转折点，氧化铝厂很可能重新安排在辽宁、山东、广西等沿海地区，便于利用国外铝土矿资源，到2025年中国铝土矿进口量可达到1.4亿t。

( 2 ) 中国锰矿进口量将增加，对优质矿山的需求仍将增加

随着中国铁合金需求的增加和国内环保需求的下降，中国已成为世界上最大的锰矿进口国。2020年，锰矿进口量达到3 100万t，疫情同比下降6.7%。2020年，锰矿市场整体随疫情变化。前期受国内疫情影响，终端下游库存积累，企业复工复产效率低，国内需求下降；随后海外疫情爆发，各国控制措施不同。南非、马来西亚等国家对锰矿的主要运输国实行了最严格的封锁政策。除非禁止运输必需品以外的大多数商品，否则港口锰矿的运输大多处于停止状态，锰矿到达港口的数量减少。5月以后，各国放松控制措施，货物正常流通。同时，由于除中国以外其他主要需求国制造业生产效率低下，加蓬出口增加，国内锰矿到港口数量明显增加，库存大幅积累。2021年，中国作为唯一受疫情影响较小的国家，也是世界上最大的锰资源需求国，发往中国的货量将继续增加，预计2021年将增加5.53 270万t ( 如图9所示)。

对优质矿山的需求仍将上升。矿热炉的大型化、封闭改造和烧结设备的增加将促进我国对优质锰矿的需求。

( 3 ) 中国钢铁产品进口激增，未来市场规模巨大

2021年全球钢铁需求从疫情影响中明显恢复，需求增长加快。世界钢铁协会预测，2021年全球钢铁需求将恢复到17.951亿t，同比增长4.1%。随着国外主要经济体逐步从疫情冲击中恢复，钢铁生产和需求将逐步改善，从而带动铁矿石需求。2021年发达经济体钢铁需求总量预计将增长7.9%，预计2021年中国以外的新兴经济体将迅速恢复，而东盟的产量将在越南的带动下保持快速增长。在基础设施投资的带动下，新兴经济体 ( 不含中国 ) 钢铁需求预计2021年将恢复增长10.6%。考虑到基础设施和房地产用钢约占中国钢铁消费的50%，随着中国经济的快速复苏，扩张政策将逐步逆转。此外，再生钢铁的进口开放政策可能会增加国内废钢供应，取代部分铁矿石需求。预计中国钢铁需求总体平缓 （ 如图10所示）。

2020年，中国超越印尼，成为世界上最大的食糖进口国。根据海关数据，2020年中国进口总额为527万t原糖，同比增长55.5%。从全国食糖进出口数据来看，我国食糖进口量远高于出口。总的来说，2011年中国的食糖出口量是5.94万t上涨至2020年的11.1万t，上升幅度比较大。2011年至2020年，中国进口糖的数量不稳定，最高达到527万t，2017年最低进口量下降229.05万t。然而，从2017年到2020年，中国的糖进口开始呈现增长趋势。2020年，中国的主要糖进口国包括巴西、古巴、萨尔瓦多、印度和韩国。目前，中国已成为世界上最大的糖贸易买家，但2021年，随着进口利润的下降和中国保税仓库大量进口糖的积累，中国糖进口商大幅减少了海外采购 （ 如图11所示）。

2.中国小宗散货出口将继续减少

与进口量的不断增长相比，我国散货海运出口的波动性更大。2016-2020年，中国散货出口分别减少2%、11%、7%、2%和4%；2020年出口量下降至1.82亿t。钢材产品、水泥出口的减少是主因，2020年分别出口5 240万t、290万t，2 160万分别比2017年减少t和930万t，降幅分别为29.2%和76.2%。2017-2020年，中国小宗散货出口减少了3 320万t，其中钢材减少量占65.1%。为了平衡国内钢材产能过剩，中国政府进行了供给侧改革，导致钢材出口大幅下降。2017-2020年下降29%至5 240万t。中国钢铁出口疲软的趋势仍在继续，金属和矿物出口也低迷 ( 见图12、图13 )。预计2021年小宗散货出口量将继续下降3%，降至1.759亿t。

其他出口变化较大的散货有:化肥，2020年出口3 250万t，比2017年多500万t；2020年出口5 580万砂石t，比2017年多1 350万t；焦炭和石油焦，2020年出口600万t，比2017年少480万t；2020年出口1 280万木制品t，比2017年少270万t。

此外，针对水稻、小麦、玉米等长期存量较高的问题，中国通过出口去库存，，2018-2020年出口量分别为428万t、341万t和397万t。玉米出口有限的主要原因是价格在世界上缺乏竞争力，而小麦与国际市场仍存在质量差距。

展望未来，中国散货贸易的前景依然乐观。虽然进出口的不同趋势可能会继续，但一些品种的趋势会有很大的波动，但随着中国向高附加值制造业转型、国内资源有限、供给侧改革等因素的推进，预计中国散货进口量将继续上升，未来中国散货贸易的发展值得高度关注。

3分析小宗干散货运力

2021年国际干散货运能增速将继续保持低水平。CLARKSONS据估计，到2021年底，全球干散货运能力规模将达到9.30亿t，同比增长2.3与去年相比，%下跌1.52020年限硫规则的实施可能会继续影响实际运输能力的 ( 见表1 )。

从小宗散货运输的主要船型来看，2019年，45%的小宗散货运输大灵便船，34%的货物运输小灵便船，12%的货物运输沿海船。巴拿马船的市场份额只有9%，而好望角船的份额几乎为零。从小宗散货在各船型市场的份额可以看出，小宗散货占沿海船舶需求的78%，小灵便船需求的68%，大灵便船需求的55%。2021年，小灵便船队载重吨为吨10.237亿DWT，增长0.5%船只数量为3 527艘；大灵便型船队载重吨21.917亿DWT，增长1.9%船舶数量达3 906艘；巴拿型船队载重吨为23.528亿DWT，增长2.6%，船舶数量达到2 910艘。近年来，运输能力稳步增长，基本平衡了小宗散货运输需求。

4、小宗干货运输市场供需展望

展望2021年，随着各国疫苗研究取得重大进展，新冠肺炎疫情得到有效控制，全球供应链不断分阶段调整和区域变化，全球经济有望触底快速复苏。预计2021年国际干散货运输需求增速将达到3.8%，超过运力增长1个百分点，其中小宗散货海运贸易增长4%，大小灵便携式船舶运力增长分别为1.9%和0.5%。预计2022年国际干散货运输需求将增长1.9%，超过运力增速0.9其中，小宗散货海运贸易增速将达到3%，大灵便型船运能增速将达到3%1.8%，小灵便型船运力负增长0.3市场运力平衡显著提高%(见图14 )。

从国际干散货市场需求的发展过程来看，三大干散货铁矿石、煤炭、谷物的海运需求长期占据主要市场份额。然而，在中国十四五期间，城市化进程放缓，大型项目减少，碳减排计划将导致五年后中国钢铁产量下降，铁矿石和煤炭消费也将减少。散种类繁多，多为工业生产原料，是经济发展的基础。这些货物的运输需求路线分布广泛，单批量大，增长范围大，正在形成一定的稳定规模。从单一品种的角度来看，散货贸易对国际干货航运市场影响不大，但加上所有品种，其需求对航运市场的作用和影响将越来越突出。不同的品种可能会继续呈现不同的趋势，但整体进口可能会继续增加，支持中国干散货航运贸易的增长。

咨询机构marsoft 2021年春季报告显示，2020年下半年小宗散货市场运力供需基本面持续改善，粮食与小宗散货贸易增加带动灵便船贸易增长3%。~6.51万吨船队同期增长率略高于1%。2021年，中国铝土矿、锰矿、林业产品进口仍将保持强劲增长势头。5-10年内，小型散货需求将继续保持稳步增长，支撑小型散货市场。