近年来，随着煤炭等大宗商品市场的波动，国内沿海运输市场走出了一波调整趋势。经过一轮调整，业主和船东的心态发生了很大的变化。由于夏季高峰即将到来，各行各业一直高度关注未来的市场趋势。

的煤价平衡点或高于往年同期

前段时间，由于国内煤炭价格持续快速上涨，引起了国家有关部门的高度重视。最近，国务院常务会议罕见地连续两次提到，为了积极应对煤炭等大宗商品价格快速上涨的不利影响，5月19日的会议提出了加强双向监管、加强市场监管、合理指导市场预期等具体措施。会议结束后，有关部门和煤炭主要产区积极落实会议精神，加强相关资源的协调，督促重点煤炭企业在确保安全的前提下增加生产和供应。中国煤炭工业协会和中国煤炭运营销售协会联合发布了《季高峰期保持稳定价格的建议》。在密集监管和倡议下，主要产区煤炭市场迅速降温，煤炭价格高位下跌。

在增产、打击投机双管齐下的政策调控下，电力煤期货多份合约持续大幅下跌，市场情绪明显受到抑制，现货煤价立即大幅回调。下游采购热情明显下降，坑内拉煤车急剧下降，港口市场下游保持观望，推迟采购，港口库存持续小幅积累。在目前2500万吨的中高水平下，北方装港库存仍有小幅积累的可能性。截至5月26日，CCTD渤海5500卡动力煤现货参考价跌至840元/吨，较高水平跌至116元/吨。

由于煤炭需求刚性，煤炭价格在快速下跌后将逐渐合理。目前沿海电厂日消耗高，库存可用天数不到15天，夏季电力高峰即将到来，电厂仍有较大的补充需求，预计未来煤炭价格将有较强的支撑，直至煤炭供需紧张模式完全缓解。

综合来看，短期在保供稳价政策影响下，市场投机情绪继续释放，煤价逐步理性回归。政策供需双向调控将有效引导供需预期，煤价继续向下寻找新的平衡点，在全球大通胀以及下游工业品供应偏强的影响下，“迎峰度夏”期间市场新的平衡点或将高于往年同期水平。

目前，市场需求方热情如火。今年前4月，全国用电量大幅增加，制造业表现强劲。1-4月，全国用电量25581亿千瓦时，同比增长19.1%，由于今年水不好，南方很多地方都面临着缺电的困境，广州、佛山、东莞等地的一些用户已经被要求高峰用电；此外，能耗双控下的一些高能耗行业也被要求停产，用电潜力尚未有效释放。

夏季高峰预期强劲，部分地区的最高负荷已超过去年。5月21日，广东省能源局宣布，由于经济复苏加速和持续高温，广东电力需求持续上升，特别是第二、第三产业电力需求持续强劲，1-4月电力同比增长32.2%和40.2%。4月下旬以后，特别是5月以来，广东省持续高温，已经出现35℃在烧烤模式下，居民用电需求也在上升。目前，该省的最高负荷需求已超过去年的最高负荷。

海南最近迎来了高温天气，全省用电需求仍然很高。据南方电网海南电网公司介绍，5月18日13时24分，海南统一负荷调整第五次达到历史新高598.4比去年最高负荷增长万千瓦7.20%。

供应方稳步释放。煤炭供应方面的监管政策更多的是增加生产和下游成本承受能力以及经济增长持续稳定之间的平衡。目前，在下游通货膨胀不顺畅的情况下，明确提出了增加生产和供应政策，叠加即将进入夏季民用电高峰，主要产区和重点煤炭企业在确保安全的前提下，加快煤炭先进生产能力的释放，大秦线等煤炭通道也保持高水平运输状态，国内供应有望进一步改善。

但进口煤结构调整期未过，中高热值煤供需紧张格局持续。此前，虽然澳大利亚煤炭暂停通关，但仍给市场留下一些信心。中澳对话无限期推迟，给沿海煤炭市场带来致命打击。目前，煤炭进口结构调整期尚未过去，短期内中高热值煤种补充尚未完全完成，国内贸易市场采购需求大多集中，加剧了我国煤炭供需紧张格局。根据海关数据，1-4月，中国进口电力煤累计3778万吨，同比下降1733万吨，下降31.45%；1—4月，中国累计进口褐煤3492万吨，同比下降16.9%。

运价短暂调整后，将恢复上升趋势

随着煤炭价格的下跌，下游买家持观望态度。此外，临近月底，长协拉运计划基本完成，下游电厂北上拉运热情不足。受此影响，沿海煤炭运价也有明显调整。5月27日，中国沿海煤炭运价指数跌至1028点，较5月中旬跌至436点，主要航线运价跌至20元/吨左右。

客观地说，中长期煤炭需求是刚性的。目前沿海电厂日消耗高，库存可用天数不到15天，夏季用电高峰即将到来，能源安全保障不可避免。随着供应保障政策的实施和市场情绪的缓解，下游采购补充仓库将迅速释放，煤炭价格下跌将收窄并趋于合理。

在容量供应方面，由于亚太地区部分国家对进口煤炭的需求最近增加，印尼斋月结束，巴拿马和大灵便携式船舶在国际市场运价强劲，国内贸易路线租金水平差距不断扩大，大多数兼职船舶将继续保持外贸经营。夏季台风等气象因素也会影响沿海容量的有效供应。

随着煤炭价格下跌逐渐放缓、稳定，下游采购需求将逐步释放，煤炭运输市场也将触底，受益于生产供应政策、先进产能释放、煤炭供需、国内外贸易路线价差，预计沿海市场将稳定反弹，运价将恢复上。