近日，由于对大型干散货船舶运价指数的反应，BCI和BPI连续多日下跌，BDI该指数也出现了几天的回调。干散货航运市场发生了什么，本轮回调的基本逻辑是什么，干散货市场未来将发展到哪里？

大船市场下跌，BDI整体回调

BCI该指数也从之前的高点下降到4000点以下。自5月10日以来，好望角船有5条航线5TC加权平均即期运价已下跌26%，达到周二每日31429美元，达到一个月来的最低水平。

反应巴拿马船舶运价BPI多日下跌后，也回到了3000点以下。但对小型干散货船运价指数的反应较小BSI但一直保持着较小的涨幅，目前已达到2324的高点。

伦敦经纪公司Alibra Shipping研究分析师丽贝卡加拉诺普洛斯琼斯(Rebecca Galanopoulos Jones)我的观点是，大型船舶携带的货物范围较小，因此更容易受到与这些货物或地缘政治事件等外部因素相关的波动和情绪影响。小船可以在不同的路线上携带更广泛的货物，从而更好地中和任何市场波动。

长期仍在好转

航运市场波动很大，市场周期性也是航运业的美。有时需求超过运输能力，有时恰恰相反。短期内市场波动是正常现象，但市场总是受到更广泛的行业周期的影响。

航运咨询机构Breakwave相信目前的干散货航运市场正处于长期上升阶段，这一过程将持续数年。该机构解释说，这主要是由于主要经济力量在需求和能力供应方面的推动。

分析师进一步表示，但这并不意味着运价在此期间不会波动，整体上涨的市场有时会剧烈波动。从目前的市场情况来看，尽管我们认为这是一个温和的调整，但市场正在进行短期调整。

预测市场的高峰和低谷是一款冒险游戏，但准确的转折点对投资者和市场参与者来说应该不那么重要，只要他们能够识别每个方向的总体趋势。

如上所述，以干散货航运市场核心的好望角船舶市场为例。由于货种相对单一，船舶数量相对较少，该细分市场的波动性明显大于其他类型的干散货船舶市场。

以下是过去20年好望角船运价指数(Capesize Index)最重要的变化百分比和指数点下降：

然而，当需要注意的一个更重要的地方时，最近干散货市场的反弹并不是好望角船的主要驱动因素。在过去的10年里，好望角货船引领了干散货行业的发展，并对其他干散货行业产生了最重要的影响。但目前干散货市场的反弹主要是由小、sub-cape船驱动。事实上，就货流和船舶运输能力供应而言，与去年相比，好角船舶市场的基本面并没有发生重大变化。

此外，该机构还表示，对季节性因素的深入研究预计将在6月底出现另一个需求高峰。尽管今年的表现可能与市场习惯的季节性强劲节奏完全不同。

一般来说，市场参与者总是期待着每年下半年干散货运价格的最佳表现。需求强劲，因为中国将在冬季前补充大宗商品，而巴西的供应（特别是铁矿石）将在第四季度达到顶峰，从而提运费。

我们目前的感觉可能恰恰相反。市场参与者认为，随着时间的推移，需求下降的风险越来越大，如中国旨在减少污染和控制碳排放的政策变化，以及刺激计划的逐渐失败，经济活动可能会放缓。

这些都是非常合理的担忧。创纪录的大宗商品价格正在阻碍中国的增长。另一方面，通货膨胀正成为主流主题，地缘政治冲突（如中澳目前的紧张关系）只会加剧对市场的影响。极难阻止这些直接影响干散货运价格的重大问题。

然而，现在的真实情况是，以目前为例，虽然市场正在回调，但仍处于相对较高的点，良好的视角(capesize)船舶运价指数约3万，巴拿马型(panama)船舶指数高于2万点，小型船舶数量处于10年来的最佳水平。另一方面，船舶供应增长放缓，船东有很高的信心。该行业经历了10年的回报巩固和低于正常水平，目前正在复苏。

更重要的是，不仅干散货价格在上涨。大多数大宗商品，特别是与基础设施相关的商品（钢铁、铁矿石、铜、木材、水泥和玻璃等），都接近或高于历史高点。这不仅被视为干散货市场的反弹。这是基础设施需求的反弹，也影响了干散货市场的需求。

从长远来看，全球航运业对碳减排的关注也将成为一个乐观的变化，尽管它将在未来几年出现。

技术和运营的重大变化只能意味着更强的定价，至少在这一核心变革的早期阶段。缓慢航行、有限的新订单和更多的旧高污染船舶被送走和拆除是更好地平衡航运的积极因素。需求可能会波动，但这次至少能够更好地控制能力供应端。

从这方面来看，当前基本面改善带来的上升周期逻辑没有改变。

因此，Breakwave分析师认为，市场回调将很快触底，运价将再次上涨，形成另一个上升周期，预计今年将达到更高的高点。

事实上Jefferies的分析师Randy givens他还表示，好望角船舶市场波动较大，但他仍预计，好望角船舶的现货运价将在未来几周和几个月内上涨，特别是当钢铁价格和产量保持较高时。他还说：我们还预计，由于对农业和小型商品的需求也非常稳定，小型干散货船舶的运价将保持相对强劲。