今年上半年，随着大宗商品价格飙升至多年来的高点，很多人都在谈论新一轮的干散货超级周期。

运费和船价也有所上涨，虽然超过了21世纪10年代的大部分时间，但仍远低于超级周期。

BIMCO首席航运分析师Peter Sand大宗商品价格已经反弹，目前徘徊或高于2007年和2008年，他说。这引发了关于大宗商品超周期的讨论。然而，尽管干散货运费和船舶价格高于过去10年，但与2007年至2008年的收入相去甚远，几乎没有迹象表明它们将朝着这个水平发展。

运费高，但不到超级周期水平

与过去20年相比，2021年前7个月的运费一直居高不下，所有船型日均收入均超过2万美元/天。但目前运费仍远低于2007年和2008年前7个月。

今年前7个月，好望角船的日均运费为24970美元/天，2008年同期，好望角船的日均运费为147475美元/天。灵便船的运费最接近2008年的收入份额，但到目前为止，今年的平均收入仍远低于2008年前7个月，仅为2008年同期的55%。2008年同期，巴拿马船和超灵船的收入分别为36%和41%。

估值更高，贸易量更大？ 还需要时间吗？

大宗商品价格上涨并不是干散货超级周期的关键。事实上，没有贸易量就没有超级周期。尽管今年上半年的贸易量有所增长，但这种增长不足以证明超级周期是正确的。

与2020年相比，今年上半年铁矿石贸易量增长4.2%，达到7.711亿吨。这是上半年贸易量的最高纪录，高于2018年的纪录0.3%。然而，这还不足以证明需求的急剧上升。相反，铁矿石供应似乎不足，因为出口矿商无法根据需求增长来调整产量。

与2007年和2008年相比，中国铁矿石进口量分别增长了18%和16%。

同样，与去年相比，煤炭贸易量略有增长3.6%，但仍低于2019年前6个月。煤炭贸易量也应该有更高的增长，以证明超周期是正确的。

Sand先生说:干散货行业利润多年下滑后，今年年初的情况大大缓解了船东和经营者的利润。虽然交易量有所上升，但仍不足以证明2021年的开局比近年来更强。还有其他因素影响，包括新冠肺炎疫情限制造成的港口堵塞和贸易紧张局势造成的中断。

Sand此外，大宗商品价格的上涨意味着，尽管运输的绝对成本有所上升，但它在总成本中的份额并没有突然增加，他补充道。如果你的商品价值增加了100美元/吨，你可能更容易接受增加5-10现货运价为美元/吨。

的船价也远低于超级周期水平

干散货船的价格也远低于上一个超级周期的水平。将一艘5年的好望角船的价格与2008年8月的价格进行比较，可以显示两者之间的巨大差异。2008年8月，该船的交易价格约为1.53亿美元，而现在可能只有3,800万美元。尽管目前船价远低于2008年的水平，但仍是2014年12月以来的最高水平。目前，好望角型船新造船价为5,950万美元，比2008年8月低3,950万美元。

大宗商品价格与上一个超级周期水平一致

在大规模财政刺激计划的推动下，新冠肺炎疫情冲击后全球经济难以恢复，促进了需求，提高了大宗商品价格，为超周期提供了最有力的证据。铁矿石是干散货交易量最大的大宗商品，6月份平均现货价格为214.42008年3月，铁矿石价格达到美元/吨，超过了全球金融危机前最强劲的月份。200.0峰值为美元/吨。

由于钢材价格上涨，铁矿石价格上涨并没有减少利润。自2020年初以来，中国钢材价格上涨305美元，目前为856美元/20毫米钢板。

Sand除了讨论超级周期外，许多价值高但贸易量低的商品价格急剧上涨，促进了对全球经济超级周期的讨论，但它们没有通过干散货船运输，因此对干散货船运输没有影响。

不是超级周期，但这是周期吗？

与航运市场的正常情况一样，货运和资产市场的波动引发了关于这一周期的新变化的讨论，即低位注定要出现高位，另一方面，高位将逐渐变成低位。对许多人来说，这样的周期是不变的，获得高利润的关键是抓住机会。

但这个周期有多确定？这真的是一个周期吗？答案可能根据周期的定义而有所不同。干散货航运的涨跌趋势是不可避免的吗？还是波动取决于订单的数量？

Sand关于干散货航运的周期性有很多看法，但有一点很明显，经过多年的低回报，船东应该对目前的运费感到满意。然而，他们也应该意识到，这不太可能是我们在2007年或2008年看到这样一个超级周期的开始。

随着低碳需求变得越来越紧迫，对大宗商品的需求将如何变化，这是刺激措施导致对铁矿石和其他商品需求增加和煤炭需求恢复的问题之一。