来源:信德海事 作者: 马林

曲棍球棒效应(Hockey-stick Effect)又称曲棍球杆现象，是指在固定周期（月、季或年），早期销售很低，到期末销售会有突然增长，在连续周期中，这种现象会一次又一次，需求曲线的形状与曲棍球棒相似，因此在供应链管理中被称为曲棍球杆(Hockey-stick)现象。很多时候，曲棍球棒图被员工嘲笑老板画大蛋糕，但这张图在目前的集运行业是真实的。

美森(纽约证券交易所股票代码:MATX）、根据中远和东方海外最新发布的 2021 年第三季度财务和运营报告，集装箱船公司完美保护了自己的曲棍球曲线。

新冠疫情和各国的财政刺激造就了市场经济下的赢家和输家。一方面，因为人们不能大规模聚集，那些承办商务娱乐性活动的公司缺少客户，不要说公司的业绩难以维持，就连运营成本都得用储备的资金填充，比如说写字楼的“包租婆”和游轮公司。而另一方面，物流行业中的航运业和陆上运输业却赚的盆满钵满。

在人们行动有限的新冠肺炎疫情初期，电子商务绝对是最大的赢家。然而，随着供应链的逐渐恶化，零售商的收入曲线不再像曲棍球棒。产品采购、劳动力、存储和分销带来的挑战越来越严峻，运输成本越来越高，这些行业的进一步发展开始受到限制。自2020年第二季度美国限制出行以来，亚马逊的净收入和营业收入都低于第一季度，因为成本增长超过了收入。

但对于班轮公司来说，至少到目前为止，除了数错钱之外，还没有发生什么特别令人焦虑的事情。一般来说，班轮公司的海上公司劳动密度远低于 陆上公司TEU每次往返航班的总收入至少为1500万美元，而船上的船员不到30人。虽然班轮运输的总成本也在受到供应链和全球经济的影响，但它们的收入增长得更快。

德鲁里上周预测，今年班轮行业总收入将达到 1500 亿美元，远高于 1000亿美元 。此外，明年这个市场的收入将保持不变或更多，今明两年的总收入至少将达到3000 亿美元。

(McKinsey & Co.) 据2018年 估计，全球集运公司在过去20年中损失了约1100 亿美元。换句话说，这两年班轮公司的收入几乎是前 20 年损失的三倍。

美森轮船第三季度收入突破预测

周一收盘后，美森透露，其 2021年第三季度的净收入将达到 2.773 从1亿美元到 2.855 亿美元。比第二季度的收入1.625 亿美元多得多。第三季度最终业绩将于11 月 1日公布。

航运分析师写道，美森轮船第三季度的利润将受到影响3.58 亿至 3.63相比之下，该公司第二季度的收入约为 2.01 1亿美元。该公司首席执行官马特考克斯表示，有利市场的条件至少在 2022 年中前不会改变。

美森船第三季度的股票收益一般估计为每股 4.87 美元。近日，该公司表示，将高出 33% ，达到每股 6.39-6.58 美元。一家外国咨询公司的分析师·诺兰 (Ben Nolan) 说美森再次超出了我们的估计。

在美国上市的两家班轮公司是美森船和以星航运。它们的主要业务是亚洲-与亚马逊等零售商不同，北美航线的运营仍然是曲棍球棒的完美形状。

中远和东方海外业绩持续上升

中远海目前是世界第四大班轮公司。根据其公告，2021年第三季度的净利润为 304.9 亿元人民币（47.3 1亿美元)，高于第二季度 216.4 亿元人民币和第一季度的 144.5 亿元人民币。

中远子公司东方海外周五公布了其收入数据。据悉，2021年第三季度公司总收入为 43.1 比第二季度收入高出1亿美元34.7 1亿美元，第一季度的收入30.2 亿美元均大幅增长。

从长远来看，由于全球集装箱船的容量已达到上限，运输网络上的过度拥堵可能会通过减少承运人的容量来减少其整体收入。但班轮公司仍处于最佳状态，货运膨胀远远大于拥堵的影响。

东方海外在财务报表中还强调，供应网络严重拥堵导致货运量下降。然而，这并不构成障碍。公司第三季度装货量同比增长 0.4%，但每 TEU 的平均收入飙升142.7%。