去年12月30日，以色列航运公司ZIM向美国证券交易委员会提交文件，申请首次公开募股（IPO）上市，便引起了广泛关注。该公司计划于1月27日对发行的股票定价并在几天之内于纽约证券交易所上市。

根据其最新修订的招股说明书，ZIM计划以每股16-19美元的目标价出售1750万股。按照目标范围的中值计算，总融资将为3.065亿美元（每股17.50美元）。

IPO投资者将持有14.9%的已发行股份。IPO后发行的股票总数为1.175亿股。按照中间价计算，ZIM的市值目标为20.56亿美元。

ZIM估计扣除费用后的净融资将为2.819亿美元，如果完全行使承销商的超额配售权，则净融资将为3.248亿美元。

ZIM首席财务官Xavier Deistriau在向投资者的路演演示中解释说，净融资可用于确保大型船舶的长期租赁协议，以服务于亚太地区贸易，购买更多集装箱并在数字工具上进行更多投资。

在招股书中，以星轮船也提到，募资资金的一个重要用途就是投资船舶和集装箱。

事实上，这是以星轮船第四次冲击IPO，此前分别在2008年、2011年和2016年均尝试过，但因市场状况不佳和盈利能力不善而失败。2004年，该公司最大的股东—— Idan Ofer家族掌控的Kenon Holdings将其私有化，并持有32%股权。

作为一家“轻资产”的船公司，以星轮船以实际控制运力40.6万TEU的规模位居第十大集运公司，租入运力高达98.9%。招股书的最新数据显示，以星轮船仅有1艘自有船，且没有任何新船订单。

▍增加船队规模

在新的备案显示，ZIM最近几个月一直在疯狂租船。与同行不同的是，ZIM并不拥有大约一半的船队，其余的全部包租。

根据招股书披露，2020年10月1日至2021年1月19日期间，以星轮船新增租船26艘，其中16艘投放在亚洲区域内航线，4艘投放在跨太平洋航线上，3艘投放在大西洋至欧洲航线上。

截至1月19日，以星轮船实际控制运力96艘，除了一艘自有船外，其余均为租入船。值得一提的是，60%的租入船舶剩余租期小于一年。

▍ 2020全年利润翻五倍

2020年的市场行情，尤其是下半年运价走高，给以星轮船的IPO之路夯实了财务数据基础。就第三季度而言，该公司实现净利润1.44亿美元，而2019年同期仅为500万美元。

以星尚未公布2020年第四季度的财务数据，但路演介绍和新招股说明书提供了初步估计。

该公司预计2020年第四季度净收入为3.42亿美元至3.67亿美元。这将使全年净收入达到5亿美元至5.25亿美元，而2019年的净亏损为1300万美元。

ZIM预计调整后的息税前利润（EBIT）将为7.03亿美元至7.33亿美元，几乎是2019年EBIT的五倍。

箱量方面，该班轮公司估计，2020年第四季度完成集装箱运输量78.3万至81.3万标准箱，全年集装箱运输量达到282.5万至285.5万标准箱，与2019年基本持平，增长约1%。平均运费为1222美元/TEU至1234美元/TEU，同比增长17%-18%。

债务方面，截至2020年12月31日，未偿债务预计为18.47亿至19.12亿美元，较2019年底增加13%至16%。