俄乌冲突给国际油价带来了扰动，4 周前，新加坡 VLSFO 价格达到 765 美元/吨的历史新高，现已达到 1027 美元/吨。更离谱的是，鹿特丹的油价达到 1109 美元/吨，开始超过新加坡。

一天内燃料价格波动超过50 美元/吨

自冲突爆发以来，燃油市场的买卖双方不仅面临着价格的急剧上涨，而且在日常交易中也面临着巨大的波动。下图显示了布伦特原油自2 月初以来的日价格范围和波动。

2月初，布伦特原油期货的交易价格是85-95 美元，日价差约为 2 美元/桶，相当于燃油13 美元/吨的日价波动。到2月底，油价发生了很大变化。布伦特的日平均价差达到 9 美元/桶，相当于每吨燃油价格波动60 美元！3 月 9 日达到高潮，布伦特原油短短一天波动超过 20 美元/桶，相当于燃油波动约 150 美元/吨。

买卖燃料的方式也发生了变化。在这种情况下，卖方只有在确定的询价时才会报价，报价的有效性只能持续几分钟。同时，由于价格高，交易信贷条件更加严格。

鹿特丹的燃油价格已经超过了新加坡

基于欧盟对俄罗斯向欧洲出口原油的严格限制，以鹿特丹港为首的欧洲燃油价格飙升。通常是新加坡的 VLSFO 价格比鹿特丹高20-30 美元/吨。去年年底，由于原油价格上涨，VLSFO 与原油进一步走强相比，新加坡港的油价进一步上涨，与鹿特丹港的价差上升至 60 美元/吨。由于欧盟的制裁，两地的价差几乎低于0。

HSFO 价格波动也很大。通常新加坡 HSFO比鹿特丹高10-20 美元/吨左右。去年增加到 45 美元/吨，现在鹿特丹的价格比新加坡高。3月，鹿特丹 HSFO 平均价格比新加坡高14 美元/吨，最高35 美元/吨。

欧洲石油市场受到如此大干扰的原因可以归因于三个方面。首先，俄罗斯石油是欧洲非常重要的能源来源。其次，目前俄罗斯石油主要进行短途贸易，对法国、英国和鹿特丹出口量较低。此外，许多欧洲炼油厂正处于春季维修期，带来了一定的生产能力限制。即使一些炼油厂选择推迟维护，它们也可以发挥相对较弱的作用。最后，一些炼油厂很难使用替代燃料。

燃油市场专家认为，俄罗斯对欧洲的石油贸易很难迅速恢复到以前的水平，因此欧洲和新加坡的燃料价格变化可能会持续一段时间。从长远来看，俄罗斯和欧洲之间的贸易关系以及由此产生的贸易模式的变化将决定鹿特丹/新加坡的价格关系是否发生结构性变化。